Генеральный директор Strategy Phong Le раскрывает одну ошибку, которая привела к падению STRC на 25%

Генеральный директор Strategy Фонг Ле заявил, что компания недооценила масштаб привлечения заемных средств в STRC — свои привилегированные акции на сумму 9,3 миллиарда долларов, которые этим летом потеряли четверть своей стоимости. STRC выплачивает годовой дивиденд в 12% и предназначена для торгов вблизи своей номинальной стоимости в 100 долларов. В конце июня цена упала примерно до 75 долларов, а сейчас торгуется по 99 долларов.

Как заемные средства уронили STRC ниже 100 долларов

Ле объяснил распродажу в интервью с Натали Брунелл. По его словам, стабильная цена STRC привлекла инвесторов брать займы под залог их Bitcoin (BTC) примерно под 6% для получения 12% доходности STRC. Когда Bitcoin подешевел, давление на эти кредиты возросло. Владельцы были вынуждены вносить больше Bitcoin или продавать STRC, объяснил Ле, и такие вынужденные продажи снизили цену.

Мы не ожидали такого объема кредитного плеча в системе, — прокомментировал Ле.

Ле отметил, что трейдеры позже покупали STRC по цене между 75 и 90 долларов, и сам он также приобрел часть акций.

Почему Strategy выбрала обратный выкуп, а не повышение дивидендов

В конце июня Strategy утвердила план с резервом наличности, разрешением на обратный выкуп и стратегией продажи Bitcoin при необходимости. В конце июля начался выкуп STRC с рынка. Ле пояснил, что более ранние повышения дивидендов до 12% не повлияли на цену. Более высокий размер выплат также уменьшил бы объем наличности и нагрузил бы обычных акционеров, уточнил он. Обратный выкуп сокращает будущие дивидендные обязательства.

Долларовый резерв Strategy сейчас составляет около 5,1 миллиарда долларов, которых, по словам Ле, хватит примерно на три года дивидендных выплат. Эти средства могут быть использованы только для выплаты привилегированных дивидендов и процентов по конвертируемому долгу Strategy.

Что это означает для акционеров MSTR

Strategy финансирует последние обратные выкупы STRC за счет продажи своих обычных акций (MSTR) и, возможно, Bitcoin. Ле добавил, что 95% его вознаграждения зависит от цены акций MSTR, и призвал держателей думать в горизонте трех лет. Ле также отметил, что институциональные инвесторы теперь владеют около 30% STRC вместо прежних 20%. Он ожидает, что акции вернутся к 100 долларам по мере того, как долгосрочные держатели заменят игроков с кредитным плечом.

$STRC — это пассажирский самолет. $BTC — истребитель. $MSTR — это ракета. Пристегните ремни, — написал Ле в недавней публикации.

Следующий дивиденд STRC получат держатели, зарегистрированные на 30 сентября; выплата назначена на 15 октября, согласно данным Strategy.