Евро: устойчивость доллара сохраняется — Commerzbank

Тху Лан Нгуен из Commerzbank отмечает, что EUR/USD стабилизировалась чуть ниже отметки 1,15 после решительного заседания Федеральной резервной системы (Fed), что указывает на возможное формирование дна. Нгуен считает, что текущая сила доллара устойчивa в краткосрочной перспективе, поскольку Fed восстановила доверие, и ожидается еще одно повышение ставки в декабре. Однако опционы свидетельствуют о том, что инвесторы остаются не до конца уверены в прочности этой силы доллара.

Доверие к Fed поддерживает доллар

«EUR/USD стабилизировалась на уровнях чуть ниже 1,15, что подразумевает возможное формирование дна после решительного заседания Fed на прошлой неделе. Как уже утверждал мой коллега в пятницу, мы рассматриваем силу доллара как устойчивую — по крайней мере в краткосрочной перспективе. Причина очевидна: Fed восстановила доверие».

«Поскольку и рынки, и мы ожидаем еще одного повышения ставки в декабре, это доверие, вероятно, сохранится в ближайшее время. Однако положительная реакция доллара США на заседание Fed на прошлой неделе показала еще один важный аспект».

«Хотя дальнейшее повышение ставок в США в целом уже было заложено в цены, а долгосрочные инфляционные ожидания оставались стабильными возле целевого уровня Fed по инфляции, тем не менее сохранялись сомнения в том, будет ли центральный банк действительно готов поднимать ставки достаточно быстро и решительно».

«Ключевой вопрос заключается в том, развеяла ли Fed теперь эти сомнения полностью. Это далеко не очевидно. Риск-реверсалы по EUR/USD в последнее время немного снизились, то есть хеджирование против ослабления евро сейчас стоит чуть дороже, чем против ослабления доллара».

«Тем не менее, текущие уровни далеки от тех, что были до начала президентства Трампа. Это говорит о том, что несмотря на последние заявления Fed, участники рынка пока не полностью убеждены в долгосрочной устойчивости силы доллара».