Все взгляды прикованы к Вашу, на следующей неделе «супернеделя центральных банков» принесёт волну повышения ставок от G7?

Глобальная валютно-кредитная политика стоит на пороге нового поворота. На фоне сохраняющегося инфляционного давления, очередной эскалации ситуации на Ближнем Востоке и возврата цен на нефть выше 100 долларов за баррель, центральные банки стран G7 будут принимать решения по ставкам в течение одной недели, что может радикально изменить мировую монетарную картину.

ФРС США выступит первой — в среду. Благодаря неожиданно сильному базовому инфляционному индикатору в США в прошлую пятницу, вероятность повышения ставки под руководством председателя Федрезерва Воуша резко возросла — хотя этот шаг может идти вразрез с желаниями президента Трампа. Экономисты Bloomberg Анна Вонг, Эндрю Сачер и Элиза Вингер прямо говорят:

«Сигналы с рынка предельно ясны: инвесторы хотят и ожидают, что Федеральный комитет по открытому рынку повысит ставку. Если этого не произойдет, Воуш, с точки зрения участников рынка, потеряет доверие.»

В последующие два дня решения примут Банк Англии и Банк Японии. От Банка Японии широко ожидают повышения ставки в пятницу — до 1,25%, что станет максимальным уровнем с 1995 года. Европейский центральный банк уже ужесточил политику в прошлый четверг, осуществив второе повышение ставки с момента обострения конфликта с Ираном. Картина синхронизации ястребиной позиции центробанков G7 становится все отчетливее для инвесторов.

Решение ФРС в этот раз привлекает особое внимание из-за неожиданно высокой базовой инфляции, опубликованной в прошлую пятницу. В прошлом месяце Воуш уже отмечал: если Федрезерв не сможет «достаточно быстро удостовериться, что базовая инфляция движется к целевому уровню», ему «предстоит работа». Согласно последним данным, таких оснований для уверенности пока нет. Инвесторы и экономисты сейчас практически единодушно считают повышение ставки со стороны ФРС практически решённым вопросом, что станет первым увеличением базовой процентной ставки за три года.

Внутри самого Федрезерва поддержка повышения ставки нарастала уже давно. На заседании в июле три чиновника высказались против сохранения ставки и поддержали ужесточение политики. В среду ФРС также опубликует обновлённый прогноз по экономическому росту, инфляции и траектории ставок, что даст рынку дополнительные сигналы для ориентира.

Одновременно на этой неделе в США запланирована публикация значимых экономических данных, включая прогнозируемое восстановление розничных продаж в августе, а также данных по началу строительства новых домов и промышленному производству.

Банк Японии на этой неделе станет еще одной точкой внимания. Серия позитивных макро-индикаторов предоставила прочную основу для повышения ставки, включая наибольший за почти тридцать лет рост заработных плат. Если в пятницу ставка будет повышена, это станет вторым ужесточением политики в этом году, а ставка достигнет уровня 1,25%.

В этот же день японское правительство опубликует данные по потребительским ценам за август, при этом инфляция, как ожидается, составит 2% в годовом выражении. Аналитики считают, что повышение ставки может дополнительно поддержать иену, которая в последнее время демонстрирует некоторый рост.

Решение Банка Англии, которое будет объявлено в четверг, сейчас не считается поводом для очередного повышения ставки, однако итоги заседания будут внимательно анализироваться. На июльском заседании уже три члена правления выступили за ужесточение политики; при этом инфляционное давление в Великобритании продолжает нарастать — в августе общий уровень инфляции, как ожидается, повысится до 3,1%, что станет рекордом за последние пять месяцев. Это делает возможность перехода к повышению ставки уже в ноябре весьма вероятной.

По данным по занятости, которые появятся во вторник, ожидается, что темпы роста заработных плат останутся стабильными. Кроме самого решения по ставке, рынки также внимательно следят за ежегодным заявлением Банка Англии по темпам сокращения облигационного портфеля.

Европейский центральный банк на прошлой неделе добавил важный элемент к текущему циклу ужесточения политики. Это уже второе повышение ставки с момента обострения конфликта с Ираном. Главный экономист ЕЦБ Филипп Лейн на этой неделе примет участие в двухдневной исследовательской конференции, а президент Лагард и её коллеги проведут неформальную встречу с министрами финансов ЕС в Дублине.

В Канаде ранее в этом месяце центральный банк сохранил ставку неизменной, однако в заявлении было сделано особое ударение на рисках инфляции. Протокол заседания, который будет опубликован в среду, проливает свет на текущий баланс мнений. На фоне продолжающегося торгового противостояния с США и последнего раунда тарифной войны, инфляционные данные Канады за август будут опубликованы в понедельник — они дадут дополнительную почву для оценки состояния экономики.

Что касается Китая, 15 сентября будут опубликованы данные по промышленному производству за август, розничным продажам, инвестициям в недвижимость и ценам на жилье в 70 городах. По прогнозу CICC Macroeconomics, темпы роста розничных продаж могут восстановиться, а годовой рост промышленного производства может составить 4,6%.

Инфляционные данные за август по Индии будут опубликованы в понедельник, рынок следит, распространится ли ценовое давление дальше, чтобы оценить возможные временные рамки повышения ставки со стороны Резервного банка Индии.

В Латинской Америке центральный банк Бразилии в среду, вероятно, объявит о пятом подряд снижении базовой ставки на 25 б.п., опустив Selic до 13,75%. Тем не менее, инфляция по-прежнему превышает целевой уровень, а инфляционные ожидания остаются стойкими, поэтому банку вряд ли удастся дать более широкую мягкую ориентацию политике.