Цены на топливо скрывают инфляционные риски: центральные банки внимательно следят за сигналами прибыли нефтеперерабатывающих заводов

⑴ Основные мировые центральные банки сейчас обращают внимание на показатели маржи переработки нефти, поскольку они напрямую отражаются на конечных ценах на бензин и дизельное топливо, что может иметь большее значение для инфляции, чем стоимость сырой нефти. ⑵ Глава Банка Англии ясно отметил, что колебания цен на нефтепродукты лучше отражают реальные инфляционные давления, и эта точка зрения получает всё больше поддержки среди политиков. ⑶ Геополитические конфликты продолжают нарушать производственные мощности нефтеперерабатывающих заводов и экспортные цепочки, что приводит к значительному расширению спрэда по дизельному топливу; накапливаются риски передачи энергетических затрат на следующий этап. ⑷ По оценке Банка Англии, если энергетические затраты сохранятся на текущем уровне, это может добавить примерно 0,4 процентного пункта к общей инфляции во второй половине этого года. ⑸ В дальнейшем необходимо следить за темпами восстановления загрузки НПЗ и изменениями запасов дистиллятов: это определит, будет ли рост инфляции на топливном рынке краткосрочным всплеском или устойчивым процессом, что, в свою очередь, повлияет на темпы снижения процентных ставок со стороны крупнейших центральных банков.