Рынок опционов оценивается как заслуживающий внимания, а валютный рынок подает четкий сигнал

⑴ На валютном рынке G10 опционные рынки передают единый сигнал: участники рынка в целом не проявляют явного желания делать направленные ставки, подразумеваемая волатильность по большинству основных валютных пар остается на многолетних минимумах, за исключением иены, а реализованная волатильность еще ниже, что подтверждает достоверность ценовых сигналов. ⑵ Такое отсутствие направленности отражается не только в ценах на волатильность, но и в структуре позиций: по основным валютным парам спотовая ликвидность остается низкой, спрос на опционы с дальними страйками практически исчез, а желание хеджировать хвостовые риски явно недостаточно. ⑶ Индикаторы риск-реверсии демонстрируют схожие черты: одномесячная 25-дельта риск-реверсия по EUR/USD в конце августа – начале сентября вкратце смещалась в пользу опционов пут примерно на 0,45 процентных пункта волатильности, но сейчас снизилась до примерно 0,2 пункта; по GBP/USD показатель откатился с 0,6 до 0,45 пункта — стремление рынка делать краткосрочные ставки на рост доллара быстро идет на спад. ⑷ Подразумеваемая волатильность по EUR/GBP опустилась до исторического минимума, что делает эту валютную пару наиболее ярким примером отсутствия направленной уверенности — ценообразование опционов здесь практически подразумевает отсутствие значительных колебаний в будущем. ⑸ В целом, валютный рынок находится в режиме выжидания: несмотря на настороженность по макроэкономическим рискам, в краткосрочной перспективе участники не готовы оценивать их как устойчивый тренд в каком-либо направлении; внимание будет сосредоточено на политике центральных банков и рисковых событиях, которые могут изменить нынешнее положение.