Почему цены на медь достигли исторического максимума? Производство у ведущих компаний снизилось во втором квартале, сокращение предложения и снижение годового прогноза!

В первой половине 2026 года совокупное производство 49 глобальных медных предприятий составило 8,196 миллиона тонн, что на 4,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снижение составило 371 тысячу тонн; во втором квартале годовое снижение увеличилось до 4,5%, сокращение предложения не только не ослабло, но даже усилилось.

Одновременно годовой производственный прогноз был скорректирован вниз на 38 тысяч тонн, из 35 анализируемых компаний лишь 6 увеличили капитальные затраты. На фоне того, что цена на медь на LME уже достигла 14 300 долларов за тонну, увеличившись примерно на 15% с начала года, остается вопрос, связано ли сокращение производства у ведущих медных компаний с циклическими или структурными причинами, и какой потенциал роста еще остаётся у медных цен, какие факторы станут катализатором.

Сокращение предложения обусловлено тремя структурными факторами: "старением рудников, неожиданными катастрофами и нехваткой новых месторождений", а на стороне спроса медь становится стратегическим металлом благодаря развитию AI-центров обработки данных и модернизации электросетей. Это создает предпосылки для дальнейшего роста ценового коридора, однако в краткосрочной перспективе стоит опасаться корректировок после спада накопления запасов из-за тарифов в США, что может привести к региональному дисбалансу.