Большая ставка на AI! Южная Корея запускает самый агрессивный в истории план расходов на сумму 5970 миллиардов долларов, а доходы от чипов обеспечивают "боеприпасы".

Как сообщает Jinse Finance, во вторник Южная Корея опубликовала самый радикальный план бюджетных расходов в истории, установив общий объем государственных расходов на 2027 год в размере 10,21 триллиона вон (примерно 596,92 миллиарда долларов США), с целью укрепить технологическое преимущество страны в глобальной гонке искусственного интеллекта (AI).

Южнокорейское бюджетное ведомство заявило в ежегодном проекте бюджета, что этот план расходов увеличится на 12,8% в сравнении с 2026 годом, установив абсолютный рекорд по росту расходов в годовом сравнении.

Это предложение сигнализирует о смене политики крупнейшей четвертой экономики Азии под руководством президента Ли Чжэ Мена. С момента вступления в должность в июне прошлого года Ли Чжэ Мен последовательно продвигает экспансионистскую бюджетную политику, отходя от сдерживающей политики своих предшественников, продолжавшейся три года.

Бум в секторе полупроводников дает «боеприпасы» для бюджетной экспансии

Сверхдоходы от налогов в полупроводниковой отрасли Южной Кореи стали драйвером исторического роста расходов. Мировой бум инфраструктуры AI спровоцировал взрывной спрос на память с высокой пропускной способностью (HBM), что принес беспрецедентную прибыль корейским гигантам хранения данных — Samsung Electronics и SK Hynix.

В следующем году общий налоговый доход Южной Кореи прогнозируется с ростом на 40,7%, достигнув 7,34 триллиона вон, из которых доход от корпоративного налога ожидается увеличиться вдвое до 2,17 триллиона вон.

Резкое увеличение доходов, вероятно, поможет Южной Корее снизить долю государственного долга к ВВП с ожидаемых в этом году 51,6% на 3,3 процентных пункта до 48,3%.

Меры по сокращению расходов оказались ниже ожиданий рынка, доходность корейских гособлигаций не снижалась, а росла

Часть сверхдоходов будет направлена на сокращение займов правительства. В следующем году общий объем выпуска государственных облигаций снизится с запланированных на этот год 2,257 триллиона вон до 2,228 триллиона вон.

Объем чистого выпуска облигаций, отражающий новые суверенные обязательства, значительно уменьшится на 131 миллиард вон, составив 963 миллиарда вон, что ниже уровня этого года в 1,094 триллиона вон.

Тем не менее, после публикации бюджета доходность 10-летних государственных облигаций Южной Кореи выросла на 6,5 базисных пункта до 4,378%, что свидетельствует о том, что рынок ожидал более значительного сокращения объемов выпуска облигаций на фоне глобальных распродаж долговых бумаг.

Аналитик Daishin Securities Kong Dong-rak отметил: «Если бы правительство Южной Кореи смогло более существенно сократить объем выпуска облигаций, это было бы более благоприятным для рынка». Он добавил: «На фоне глобальной распродажи долгосрочных долгов, доходность корейских облигаций растет. Сокращение чистого объема выпуска — это хороший шаг. Корректировка долгосрочных долгов поможет стабилизировать местный рынок облигаций», — сказал он.

Создание «Фонда будущего», полупроводниковая инфраструктура и оборона — ключевые направления расходов

Правительство Южной Кореи планирует инвестировать прогнозируемые сверхдоходы от налогов в размере 1,623 триллиона вон в стратегический целевой фонд под названием «Фонд будущего», вместо использования этих средств для краткосрочных расходов. Этот фонд предназначен для долгосрочных инвестиций.

В следующем году фонд задействует 454 миллиарда вон на расширение молодежных льгот, движущих сил будущего роста и специализированное образование.

Одним из ключевых направлений расходов в 2027 году станет поддержка инфраструктуры следующего поколения полупроводников. Правительство выделило 213 миллиарда вон на строительство промышленных систем водоснабжения, энергосетей и логистических сетей для усиления производственных возможностей чипов и развития ключевой технологической инфраструктуры.

Кроме того, выделено 26 миллиарда вон в качестве специализированного бюджета для полупроводников. Также предлагается заложить расходы в размере 34 миллиарда вон на реализацию проекта атомных подводных лодок и других стратегических вооружений.

Проект бюджета должен получить одобрение парламента.

Во вторник Ли Чжэ Мен отметил, что экономика Южной Кореи находится в точке, где повышение ставок стало неизбежным, а это может оказать давление на экономический рост из-за роста стоимости заимствования для уязвимых домохозяйств.

Бум в секторе полупроводников усиливает инфляционные риски: в конце августа Центробанк Южной Кореи повысил базовую ставку на 25 базисных пунктов до 3,00% — впервые с января 2023 года процентная ставка выросла дважды подряд. Глава Центробанка Shin Hyun-song отметил, что серия повышений ставок не является стандартной процедурой, а представляет собой «решительный сигнал». Он ожидает постепенного повышения ставок в течение следующих шести месяцев.