Соединенные Штаты: перспективы расходов и инфляции – Wells Fargo

Экономисты Wells Fargo под руководством Тома Порчелли и его коллег ожидают умеренного роста потребительских расходов в июле: номинальный личный доход увеличится на 0,3%, а расходы — на 0,2%. Они отмечают, что поддержка в виде налоговых возвратов снижается, и теперь спрос больше зависит от роста доходов. Ожидается постепенное замедление инфляции PCE, при этом дефлятор и базовый PCE продолжают снижаться, но остаются выше целевого уровня Федеральной резервной системы.

Показатели потребительских данных и сигналы PCE

«Потребительские расходы, судя по всему, сохранялись на прежнем уровне в июле, и мы прогнозируем рост номинальных расходов на 0,2%. Несмотря на разочаровывающие данные по розничным продажам, основная слабость была связана с более низкими ценами на бензин и необычно сильным падением продаж в категориях вне магазинов (онлайн-продажи), что, вероятно, связано со смещением даты Amazon Prime Day на июнь в этом году. Исключая данные искажения, продажи контрольной группы без учета вне-магазинных продавцов выросли на 0,4%, что немного выше среднего темпа за последние шесть месяцев и указывает на устойчивый спрос на товары.»

«Более важный вопрос для рынка — что будет дальше. Полученный ранее стимул за счет более высоких, чем обычно, налоговых возвратов, который помогал компенсировать рост цен на бензин для домохозяйств, сейчас в основном иссяк, и потребительские расходы всё больше зависят от основного роста доходов. Мы ожидаем роста номинального личного дохода на 0,3% в июле.»

«Тем не менее, реальный располагаемый доход должен постепенно улучшаться, и годовой темп роста, вероятно, будет немного увеличиваться в ближайшие месяцы при сохранении стабильной ситуации на рынке труда, что позволит потребительским расходам продолжаться.»

«Мы не ожидаем большого сюрприза по инфляции. Последние отчеты по CPI и PPI указывают на рост дефлятора PCE на 0,1% в июле, что снизит годовой показатель до 3,6%. Базовая инфляция PCE, как ожидается, вырастет на 0,2% за месяц, при этом годовой показатель составит 3,3%.»

«Хотя инфляция остается выше целевого уровня ФРС, последние данные соответствуют постепенному ослаблению фундаментального инфляционного давления.»