Ежемесячные данные Morgan Stanley: по состоянию на середину августа чистая выручка Apple (AAPL.US) в App Store снизилась на 0,6% в годовом исчислении — впервые за четыре года произошло снижение.

По данным приложения Zhihui Tong Finance, в отчёте от Morgan Stanley отмечается, что согласно ежемесячным данным отслеживания, по состоянию на середину августа чистая выручка App Store компании Apple (AAPL.US) показала снижение на 0,6% в годовом выражении — впервые за четыре года отмечено отрицательное годовое изменение.

Группа аналитиков во главе с Эриком Вудрингом добавила: «План производства iPhone на третий календарный квартал остается неизменным, однако объёмы выпуска iPad были снижены, что указывает на определённую эластичность спроса; в июле производство персональных компьютеров снизилось на 24% в годовом выражении. Кроме того, наш индикатор отслеживания капитальных расходов в облачные технологии показывает, что темпы роста расходов на календарный 2027 год составляют +38% (ранее: +9 процентных пунктов)».

Аналитики, основываясь на последних данных Sensor Tower, оценивают, что по состоянию на 17 августа чистая выручка App Store снизилась на 0,6% в годовом выражении, что на 170 базисных пунктов ниже динамики июня, при том что база прошлого года сама по себе была ниже на 200 базисных пунктов. Если бы квартал завершился 17 августа, годовой прирост выручки App Store в третьем календарном квартале составил бы всего 0,5%, что на 50 базисных пунктов ниже прогноза Morgan Stanley по росту на 1% за сентябрьский квартал. Аналитики также отмечают, что это примерно соответствует 20 базисным пунктам (около 45 миллионов долларов) нисходящего риска по прогнозу Morgan Stanley увеличения выручки сервисного направления на 9,5% (консенсус-прогноз рынка — +10,7%) в сентябрьском квартале.

Смотрящие вперёд, аналитики считают, что в краткосрочной перспективе заметного восстановления темпов роста сервисного бизнеса ожидать не стоит, поскольку App Store сталкивается с множеством вызовов, включая снижение доли комиссии, внедрение внешних ссылок, слабый спрос на игры и неблагоприятные валютные тенденции. Тем не менее, корректировка цен на AppleCare всё же может частично компенсировать этот негатив.

Кроме того, команда Вудринга сообщила, что производственный план по iPhone на третий календарный квартал остался на уровне 54 миллионов единиц, что поддерживает прогноз поставок на сентябрьский квартал около 58 миллионов устройств; производство iPad снизилось на 1 миллион единиц, отражая ограниченную эластичность спроса после повышения цен.

Кроме того, аналитики сообщили, что по последним прогнозам их команды по технологическому оборудованию Большого Китая, в июле объём отгрузок оригинальных производителей ноутбуков (ODM) снизился на 24% в годовом выражении, что стало самым слабым годовым показателем за 40 месяцев и на 4% ниже оценки Morgan Stanley, в основном из-за слабого спроса и ограничений предложения. Аналитики отметили, что это свидетельствует об ускоряющемся сокращении спроса на рынке ПК.

Команда Вудринга также заявила: «Наш индикатор отслеживания капитальных вложений в облачные технологии показывает, что в календарном 2027 году темпы роста расходов составят +38%, в то время как консенсус-прогноз рынка — 1,39 триллиона долларов, а прогноз Morgan Stanley — 1,61 триллиона долларов, что указывает на дальнейший потенциал повышения рыночных ожиданий».

Аналитики отмечают, что с учётом последнего обновления консенсус-прогноза наибольший пересмотр вверх прогноза капитальных расходов на 2027 год получили следующие компании по порядку: Alphabet (GOOGL.US, +17,8 миллиарда долларов), Meta (META.US, +8,8 миллиарда долларов), Microsoft (MSFT.US, +7,5 миллиарда долларов), Amazon (AMZN.US, +6 миллиардов долларов) и Nebius (NBIS.US, +5 миллиардов долларов). Аналитики также сообщили, что включили SpaceX (SPCX.US) в свой индикатор отслеживания облачных капитальных вложений, где дополнительный вклад капитальных расходов в 2027 году составит 120,9 миллиардов долларов (увеличение на 62 миллиарда долларов в годовом выражении).

Команда Вудринга подвела итог: в целом текущий рыночный консенсус по капиталовложениям в облачные технологии наличными на 2027 год составляет 1,39 триллиона долларов, что соответствует средней капиталлоёмкости (доля капитальных расходов в доходах) у топ-15 облачных компаний на уровне 38,6% — на 380 базисных пунктов выше, чем в начале месяца.