Nvidia тихо сократила масштаб гарантии дата-центров OpenAI с 250 миллиардов долларов до менее чем 120 миллиардов долларов.

Эта крупнейшая в истории сделка по финансированию инфраструктуры для ИИ тихо сокращается в размерах.

Nvidia и OpenAI близки к заключению соглашения о финансировании крупного кампуса дата-центров в штате Огайо, однако, по данным осведомленных источников, стороны пересмотрели структуру сделки — размер финансовой гарантии со стороны Nvidia сокращён с первоначальных 250 миллиардов долларов до менее чем 120 миллиардов долларов. Об этом первой сообщила The Wall Street Journal 14 августа, за ней последовало агентство Reuters.

Причиной снижения размера гарантии стало давление со стороны инвесторов. Как сообщили источники СМИ, непосредственным поводом для корректировки стало беспокойство инвесторов по поводу риска, который связан с тем, что Nvidia использует собственный баланс для стимулирования спроса на чипы. После первичных новостей о 250-миллиардной гарантии акции Nvidia в тот же день упали на 5% — рынок ясно выразил свою позицию.

Гарантия только на первый этап, последующее — под вопросом

Ключевая логика новой схемы — "поэтапное предоставление гарантий".

Согласно сообщениям, в настоящее время Nvidia обсуждает схему при которой финансовая гарантия предоставляется только на первый этап проекта примерно с 5 гигаваттами вычислительных мощностей. Это покрывает лизинговые обязательства и долговое финансирование для строительства дата-центров; решения по финансированию оставшихся 5 гигаватт будут приниматься позднее.

Эта гарантия действует аналогично кредитному улучшению — наличие поддержки со стороны Nvidia позволяет кредиторам увереннее относиться к безопасности вложенных средств, а значит, снижает стоимость финансирования проекта.

По информации от двух осведомленных лиц, OpenAI все еще ведет переговоры о подписании обязательного договора аренды для всего проекта на 10 гигаватт, ожидается, что соглашение может быть заключено в ближайшие дни. Весь контракт может быть подписан уже к концу этой недели.

Девелопментом кампуса дата-центров занимается дочерняя компания SoftBank — SB Energy. После завершения это будет крупнейший в мире проект дата-центров из всех существующих на сегодняшний день.

Полная структура сделки

Структура финансирования проекта в Огайо не ограничивается только данной гарантией.

Nvidia также ведет отдельные переговоры по соглашению о финансировании закупок чипов — предоставляя OpenAI денежную поддержку для покупки чипов, при этом общий объем сделки может достигать 350 миллиардов долларов. Необходимая энергия для проекта контролируется правительством США, тогда как финансирование в рамках недавнего торгового соглашения предоставляется исключительно Японией.

Goldman Sachs выступает финансовым советником SB Energy, а Morgan Stanley консультирует Nvidia.

Если посмотреть на временную шкалу, это не первая попытка сотрудничества между Nvidia и OpenAI. В сентябре 2025 года стороны подписали меморандум о взаимопонимании, согласно которому Nvidia пообещала построить для OpenAI по меньшей мере 10 гигаватт вычислительных мощностей и согласилась выделить до 100 миллиардов долларов на покрытие расходов. Однако, по сообщениям, впоследствии соглашение было заморожено из-за внутренних сомнений внутри Nvidia по поводу реализации проекта.

Nvidia подключает внешний капитал

Параллельно с переговорами по этой сделке Nvidia на этой неделе объявила о партнерстве с Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs и KKR для совместного создания "платформы финансирования вычислительных мощностей".

По информации из пресс-релиза Nvidia, указанные финансовые институты планируют в ближайшие годы разместить свыше 500 миллиардов долларов внешнего капитала, чтобы предлагать финансирование для приобретения чипов под "привлекательные процентные ставки".

Смысл этой стратегии прозрачен: Nvidia стремится перевести риски финансирования с собственного баланса на внешний капитал.

Стоит отметить, что, несмотря на оценку OpenAI на уровне 852 миллиардов долларов, компания все еще остается убыточной. Ее способность профинансировать столь масштабные инфраструктурные обязательства — под вопросом, и это продолжает служить предметом обсуждений на рынке. Reuters в своем материале подчеркивает: "Возможность компании взять на себя столь масштабные обязательства по инфраструктуре ИИ продолжает вызывать сомнения".