Bernstein осторожно позитивно оценивает спрос на AI-серверы Super Micro Computer (SMCI.US), что является позитивным сигналом для Dell и Hewlett Packard Enterprise.

По информации Jinse Finance, после публикации производителем AI-серверов Super Micro Computer (SMCI.US) результатов и прогнозов, превзошедших ожидания, Bernstein повысил целевую цену акций компании с $37 до $42, сохранив рейтинг "на уровне рынка".

Аналитик Bernstein Марк Ньюман в отчёте отметил, что Super Micro Computer прогнозирует выручку в 2027 финансовом году, начинающемся в июле, на уровне $65–72 млрд, что значительно выше среднерыночных ожиданий в $54,4 млрд. Ожидаемая выручка за первый квартал 2027 финансового года составит $14,5–15,5 млрд, что также превышает консенсус-прогноз в $12 млрд; прогноз по прибыли на акцию (EPS) – $1,01–1,10 против ожидаемых $0,74; прогноз по валовой марже – 10,4%–10,8%, что лучше ожидаемых 9,0%.

Ньюман заявил: "В целом мы немного повысили прогнозы, в основном из-за роста выручки и оптимизации продуктовой линейки, что приведёт к увеличению валовой маржи, однако разводнение акционерного капитала в ближайшие кварталы частично нивелирует этот эффект". Несмотря на то, что за последние 10 кварталов компания семь раз не смогла превзойти ожидания по прибыли на акцию, а недостижение прогнозов по выручке также происходило довольно часто, "мы всё же сохраняем некоторый уровень доверия к компании".

Далее Ньюман отметил, что сильные результаты Super Micro Computer служат "полезной ориентиром" для Dell Technologies (DELL.US) и Hewlett Packard Enterprise (HPE.US). Однако он указал, что ситуация с Hewlett Packard Enterprise более сложна.

"Превышающие ожидания темпы роста Super Micro Computer могут говорить о дальнейшем увеличении её доли рынка, возможно, за счёт Hewlett Packard Enterprise," — добавил Ньюман. Он отметил, что в прошлом квартале Hewlett Packard Enterprise росла медленнее Dell в сегменте традиционных серверов, а бизнес по AI-серверам у неё относительно слабее.

Максимальная целевая цена $46, минимальная $15: мнение аналитиков Wall Street относительно Super Micro Computer поляризовано

В целом взгляды аналитиков Wall Street на Super Micro Computer расходятся. Часть позитивно оценивает потенциал роста за счет спроса на инфраструктуру для AI, однако другие предупреждают, что большая доля бизнеса в сегменте GPU-серверов может продолжить сдерживать маржу и свободный денежный поток.

Needham сохраняет рейтинг "покупать" по акции Super Micro Computer и целевую цену $46. По мнению компании, выручка за четвертый квартал оказалась ниже ожиданий в основном из-за краткосрочных задержек со стороны клиентов по вопросам электроэнергии, охлаждения и сетевой инфраструктуры, а не вследствие резкого падения конечного спроса на AI-серверы. Общая валовая маржа компании в первом квартале 2027 финансового года составила около 10,6%, и ожидается её дальнейшее постепенное улучшение.

Wedbush повысила целевую цену Super Micro Computer с $34 до $40 при сохранении рейтинга "нейтрально". Ожидания по дальнейшему росту компании сейчас выглядят относительно обоснованными, а прогноз менеджмента по снижению валовой маржи до 10% достаточно реалистичен. Компания также отмечает, что сильный портфель заказов и перспективы Super Micro Computer свидетельствуют о сохранении высокого спроса на AI-серверы и сопутствующую инфраструктуру, что также благоприятно для Dell Technologies и Hewlett Packard Enterprise.

Susquehanna, в свою очередь, сохраняет "негативный" рейтинг и целевую цену $15 по Super Micro Computer. Фирма считает, что рост доли серверов на базе CPU и традиционных корпоративных систем способствует повышению прибыльности, так как маржа по этим продуктам обычно выше, чем у GPU-серверов. Однако для сохранения текущих темпов экспансии Super Micro Computer вынуждена поддерживать высокую долю в AI-инфраструктуре на GPU, что продолжит сдерживать совокупную валовую маржу и может приводить к дальнейшему оттоку свободного денежного потока.

Согласно данным Tipranks, среди 14 аналитиков, покрывающих Super Micro Computer, 3 рекомендуют "покупать", 9 — "держать", 2 — "продавать", консенсус-рейтинг — "держать", средняя целевая цена составляет $40,5, что на 3,4% выше последней цены закрытия.