Susquehanna поддерживает Nvidia (NVDA.US): поставки GB300 продолжают расти, выпуск Vera Rubin скоро состоится

По данным приложения Zhihu Finance APP, инвестиционный банк Susquehanna отметил, что Nvidia (NVDA.US) опубликует отчет о финансовых результатах за второй квартал 2026 финансового года 26 августа. До официального выхода следующего поколения продукции Vera Rubin рынок ожидает дальнейшего роста поставок GPU GB300.

Аналитик Susquehanna Кристофер Ролланд в докладе для клиентов отметил: «Мы предполагаем, что показатели Nvidia за текущий квартал и прогноз на следующий превзойдут ожидания, процесс наращивания производства GB300 стабильно продвигается, а вклад Vera Rubin начнет постепенно расти во второй половине 2026 года». Он напомнил, что в прошлом квартале Nvidia реорганизовала свой бизнес по дата-центрам, изменив прежние сегменты «Computing» и «Networking» на новые «Hyperscale & AI Cloud» и «ACIE (Enterprise & Industrial)».

Стоит отметить, что спрос на AI-вычисления уверенно поддерживается растущими капитальными затратами крупнейших гиперскейл-клиентов. Ожидается, что общий объем капитальных вложений пяти ведущих гиперскейл-компаний в 2026 году почти удвоится, а перспективы на 2027 год также остаются позитивными — по оценке рынка, в тот год их общие капитальные расходы превысят 1 триллион долларов США, а годовой темп роста составит более 40%.

Далее Ролланд сохраняет рекомендацию «покупать» по акциям Nvidia с целевой ценой 275 долларов США и указывает, что его отраслевые исследования по подразделению ACIE дают позитивные результаты, особенно примечателен недавний эксклюзивный контракт с SpaceX (SPCX). «Интересно, что SpaceX публично обсуждает свои планы по масштабированию вычислительных мощностей: цель — быстро увеличить мощность с примерно 2 гигаватт в конце 2026 года до 10 гигаватт в конце 2027-го. Это принесет Nvidia прямую выгоду, поскольку такое строительство создаст значительный дополнительный спрос (хотя, по нашим расчетам, реальная мощность будет ближе к 6 гигаватт, а не к 10)».

Ролланд добавил, что другие данные за квартал также свидетельствуют о позитивных тенденциях, например, долгосрочное партнерство между SSI и Nvidia предусматривает увеличение вычислительной мощности с помощью системы Vera Rubin «на порядок».

Ролланд также отметил, что Nvidia подтвердила совокупную цель по выручке двух продуктовых линеек Blackwell и Rubin на 2025-2027 годы в объеме более 1 триллиона долларов США и подчеркнул, что такие новые продуктовые линии, как стойки с CPU Vera и Groq LPX, могут дать ощутимый потенциальный прирост для достижения этой цели.

Кроме того, многочисленные проверки в цепочке поставок подтверждают, что Rubin по-прежнему планируется к выпуску во второй половине 2026 года, хотя в течение всего жизненного цикла продукта, вероятно, будет наблюдаться ограниченное предложение. Наконец, доходы Nvidia из Китая, возможно, будут «ограничены»; по словам Ролланда, в данный момент этот рынок не включен в моделирование из-за сохраняющейся неопределённости в регулировании.