Цена на золото взлетела! Каковы перспективы рынка?

Источник: Securities Daily

Журналист: Хэ Ванцзюань

В последнее время цены на золото резко выросли, вновь привлекая внимание рынка.

11 августа по пекинскому времени цены на спотовое золото в Лондоне и на золото COMEX в ходе торгов вновь превысили отметку 4400 долларов за унцию, а цена на золото SHFE также росла несколько торговых дней подряд (прим.: далее анализируется в основном динамика указанных трёх инструментов). Например, на момент публикации материала золото COMEX остаётся устойчивым выше 4400 долларов за унцию. За период с 4 по 11 августа за 6 торговых дней золото COMEX выросло на 9%, при этом снижение с начала года сократилось до примерно 1,3%.

По этому поводу генеральный директор Shenzhen Houshi Tiancheng Investment Management Co., Ltd. Хоу Янцзюнь в комментарии для Securities Daily отметил, что на рост цен на драгоценные металлы повлияли такие факторы, как снижение ожиданий повышения ставки ФРС, ослабление доллара США и продолжающееся увеличение резервов золота центробанками разных стран.

На новостном фоне 7 августа вечером по пекинскому времени Бюро трудовой статистики США сообщило, что скорректированное число занятых в несельскохозяйственном секторе за июль уменьшилось на 23 тысячи человек – это первое снижение с февраля, тогда как рынок ожидал роста на 80 тысяч. Уровень безработицы в США в июле слегка снизился до 4,1%, что стало самым низким показателем с июня 2025 года, и оказалось ниже медианного прогноза рынка в 4,2%. Неожиданные данные по занятости в США сменили ожидания относительно политики ФРС.

Тем не менее, Хоу Янцзюнь считает: «Рынок лишь снизил вероятность повышения ставки, не заложил в цену быстрое снижение; реальная ставка остаётся на относительно высоком уровне, происходит лишь незначительное снижение, тренда на понижение нет. Кроме того, под влиянием геополитики ситуация с перевозками нефти продолжает оставаться волатильной, что влияет на цены на драгоценные металлы, однако, в целом, влияние ослабевает».

Аналитик Shenzhen PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd. Чжан Пэнъюань в интервью Securities Daily отметил, что краткосрочный рост цен на золото значительный, однако разворот тренда ещё требует подтверждения.

«Текущий рост цен на золото больше связан с восстановлением ожиданий, а не с подтверждённым трендом, золото в краткосроке уже вошло в зону перекупленности, что создаёт риск коррекции», — отметил Чжан Пэнъюань. — «Недавний рост золота в основном обусловлен закрытием коротких позиций и быстрым восстановлением ожиданий; пока ФРС чётко не объявит о начале снижения ставки или геополитическая напряжённость не обострится сверх ожиданий, серьёзной основы для устойчивого долгосрочного роста нет. Кроме того, за полмесяца цены на золото выросли довольно сильно, рынок вошел в техническую зону перекупленности, участники могут захотеть зафиксировать прибыль. Если далее американские экономические данные улучшатся или ожидания инфляции возрастут, ожидания роста ставки могут вернуться».

Хоу Янцзюнь также указал, что помимо продолжающихся закупок золота центробанками, что поддерживает цены на драгоценные металлы, в краткосрочной перспективе внимание рынка по-прежнему сконцентрировано на заседании ФРС в сентябре, сейчас все ждут новых данных, которые определят сентябрьское решение. Если рынок пересмотрит ожидания в пользу повышения ставки ФРС, реальные ставки вновь увеличатся, доллар окрепнет, а золото и серебро могут скорректироваться вниз.

Оценяя недавнюю динамику цен на золото, Хоу Янцзюнь считает, что в краткосроке золото и серебро сформировали дно, но не стоит слепо гнаться за ростом – лучше рассматривать покупки на откатах. В средне- и долгосрочной перспективе сохраняется позитивный взгляд на рынок.

«Долгосрочная логика стоимости золота сохраняется, но нужно внимательно следить за макроэкономической статистикой», — полагает Чжан Пэнъюань. — «Стратегическая ценность золота как несуверенного кредитного актива пересматривается. Однако между институтами сохраняются разногласия в оценке дальнейших перспектив рынка, и основные макроданные, которые скоро будут объявлены, а также политика ФРС, станут ключевыми факторами в определении дальнейшего тренда».

Ответственный редактор: Чжу Хэнань