Goldman Sachs: После того как KOSPI превысил 7 000 пунктов, следующим уровнем сопротивления считается 7 700

BlockBeats News, 23 июля, Goldman Sachs в своем последнем обзоре MarketFeed сообщил, что иностранные инвесторы возвращаются на южнокорейский рынок. KOSPI вырос на 4,4% в четверг и закрылся выше 7 000 пунктов, при этом чистые покупки иностранного капитала наблюдаются четвертый торговый день подряд. На этой неделе чистый приток иностранных средств составил 3,8 миллиарда долларов, что стало крупнейшим недельным притоком иностранного капитала за всю историю наблюдений.

Покупки были сосредоточены в секторе искусственного интеллекта и цепочки хранения. Goldman Sachs отмечает, что около 87% иностранных покупок пришлось на технологический сектор, а примерно 91% номинального торгового объема в данной сфере пришлись на Samsung Electronics и SK Hynix. Это указывает на то, что зарубежные фонды пополняют корейские активы, делая основной ставку на мировой рост капитальных расходов на искусственный интеллект, что стимулирует цикл памяти.

Этот приток наступил после резкого сокращения кредитного плеча на южнокорейском рынке. Ранее KOSPI упал примерно на 22% от максимального значения с начала года, а основная борьба иностранного капитала зашлась вокруг Samsung и SK Hynix. Goldman Sachs отмечает, что доля иностранного владения в секторе полупроводников Кореи упала до 50%, что на 1,9 стандартного отклонения ниже среднего значения с 2000 года, указывая на значительное уменьшение уровня давления по позициям.

Риски, связанные с кредитным плечом, также снижаются. В отчете говорится, что емкость брокерских свопов улучшилась, ставки финансирования значительно снизились по сравнению с прошлым месяцем, дополнительная маржа розничных инвесторов упала до 1,4%, вернувшись к историческому среднему значению, а баланс маржинальных займов сократился с 25 миллиардов долларов до 22 миллиардов долларов. Ранее рынок опасался давления продаж со стороны Национальной пенсионной службы Южной Кореи (NPS) при ребалансировке, но за последние 14 торговых дней пенсионный фонд совершил чистую покупку акций KOSPI на сумму 19,1 миллиона долларов, а с 14 по 21 июля общий объем чистых покупок составил 203,7 миллиона долларов.

Фундаментальной поддержкой выступают капитальные расходы на искусственный интеллект. Goldman Sachs упоминает, что цель расходов Alphabet в 205 миллиардов долларов к 2050 году, а также запланированные OpenAI 750 миллиардов долларов расходов на облако могут обеспечить корейским производителям чипов видимость доходов на несколько лет вперед. Теперь рынок будет следить за тем, последуют ли Meta, Microsoft и Amazon примеру и увеличат ли свои капитальные расходы.

Что касается рыночной динамики, то восстановление Южной Кореи также совпадает с восстановлением глобального настроя в секторе чипов. Ранее на этой неделе южнокорейский фондовый рынок уже значительно отыграл потери под руководством полупроводникового сектора: 21 июля KOSPI вырос на 3,56% благодаря росту Samsung и SK Hynix; WSJ также отметил, что во втором квартале экономические показатели Южной Кореи превзошли ожидания, и ключевым фактором поддержки стал экспорт чипов.

С технической точки зрения, Goldman Sachs ранее сообщал, что уровень 6 800 пунктов является ключевой поддержкой для 38,2% коррекции по Фибоначчи для KOSPI. После стабилизации возле этого уровня индекс снова поднялся выше 7 000 пунктов, MACD начал расти, а RSI находился на уровне около 44,6, что еще не свидетельствует о зоне перекупленности. Следующий уровень сопротивления, по мнению Goldman Sachs, — 7 700 пунктов, что соответствует потенциалу роста примерно на 7,8%.