UBS выпустил краткий отчет SemiBytes, сектор полупроводников вступил в этап дифференциации

По данным исследования секторных трендов, UBS 20 июля 2026 года опубликовал экспресс-отчет SemiBytes, в котором отмечается, что полупроводниковый сектор переходит от всеобщего роста к этапу резкой дифференциации, а ралли вокруг ключевой AI-тематики продолжается. Выпуск Kimi K3 способствовал масштабному развитию open-source моделей, а более длинное контекстное окно увеличило спрос на HBM и память, делая NVIDIA крупнейшим бенефициаром. Свободный денежный поток Micron за несколько последующих лет может превысить 40 миллиардов долларов США; после снятия запрета на выкуп акций теоретическая доля buyback может превышать 40%. В отрасли аналоговых чипов внутриотраслевая дифференциация усиливается: компании с большой долей AI получают премию мультипликатора P/E до 42 раз. Lam Research, Broadcom, Seagate, Micron и AMD находятся в состоянии крайне выраженного перегруженного лонга.