Caitong Futures: "Black Series" продолжает консолидацию на низких уровнях, понижение цен на кокс запускает давление на оценку

⑴ Стальная продукция продолжает колебаться на низких уровнях, объем производства на стороне предложения продолжает снижаться, ожидания по слабому спросу сохраняются,动力 для роста цен недостаточно. Что касается капитала, по контракту Rebar-10 на двадцать ведущих позиций сокращение как лонгов, так и шортов, сокращение лонгов немного больше; по контракту Hot Roll-10 аналогичное сокращение обеих сторон, сокращение позиций сопоставимо. ⑵ С технической точки зрения контракт Rebar-10 после давления со стороны 40-дневной скользящей средней продолжил снижаться, поддержка переместилась вниз к уровню 3075 юаней за тонну. С точки зрения оценки, расширяется диапазон убытков сталелитейных предприятий, биржевая цена вновь упала ниже стоимости электроэнергии дуговых печей в Восточном Китае, текущая оценка находится на нейтральном уровне. Давление запасов сохраняется, необходимо быть внимательным к риску обратной связи, вызванному недостаточной реализацией макрополитики. ⑶ Железная руда колеблется на низких уровнях, мировые объемы отгрузки и прибытия существенно увеличились по сравнению с предыдущим периодом, влияние перебоев снабжения еще предстоит отслеживать, объем производства чугуна продолжает снижаться, жесткий спрос слабнет. На рынке контракт 09 снижался на фоне сокращения позиций, сверху действует давление 60-дневной скользящей средней, снизу стоит обратить внимание на поддержку 10-дневной скользящей средней; со стороны капитала — по двадцати ведущим позициям сокращение как лонгов, так и шортов, масштабы сокращения сопоставимы. Перебои в снабжении еще не полностью исчезли, но на фоне общего спада конечного спроса动力 для роста ограничено, краткосрочно возможна консолидация. ⑷ Коксующийся уголь колеблется на низких уровнях, высокая интенсивность проверок по безопасности в районах производства сохраняется, возобновление работы угольных шахт в Шаньси медленное, расширение добычи ограничено; объем производства чугуна продолжает снижаться, ожидания по снижению цен на кокс растут, осторожность закупок со стороны потребителей усиливается, рыночная активность слабеет. По контракту 09 по двадцати ведущим позициям сокращение и лонгов, и шортов, при этом сокращение лонгов более существенное; с технической стороны контракт 09 после роста скорректировался вниз, сверху давление со стороны 40- и 60-дневных скользящих средних, поддержка на уровне 1250 юаней за тонну пока требует проверки. Противостояние между быками и медведями, потенциал движения ограничен как вверх, так и вниз. ⑸ Драйверы по коксующемуся углю остаются слабыми, цены на уголь для коксования продолжают снижаться, прибыль предприятий по производству кокса немного восстановилась, производство в целом стабильно. На стороне спроса среднесуточный объем производства чугуна в выборке сталелитейных предприятий снизился ниже 2,4 миллионов тонн, жесткий спрос ослабевает, количество предприятий с ограничением объемов продолжает расти, мотивация к пополнению запасов ещё больше ослабевает. ⑹ С точки зрения оценки, дисконты фьючерсных контрактов к спотовому рынку значительны, рыночная оценка находится на относительно низких уровнях. Размеры убытков у сталелитейных предприятий продолжают расти, желание снизить цены на сырье усиливается, первая волна снижения цен на кокс запущена, в краткосрочной перспективе рынок испытывает нехватку драйверов для отскока, есть риск дальнейшего снижения оценки, однако большой базис может ограничить пространство для падения. ⑺ Марганцевый силиций колеблется на низких уровнях, фундаментальные показатели остаются слабыми и стабильными. Запасы марганцевой руды в портах снизились по сравнению с прошлым периодом, спрос остается слабым, коэффициент использования производственных мощностей у производителей остается низким, запасы на складах продолжают расти, общие драйверы слабы. С технической точки зрения по контракту 09 сокращение позиций сопровождалось снижением, в краткосрочной перспективе возможна слабая консолидация; по капитальной стороне на двадцати ведущих позициях преимущественно сокращение позиций, при этом сокращение по шортам более значительное.