Доходность британских облигаций немного выросла, рынок ожидает первых решений нового премьер-министра, а выбор министра финансов выходит на первый план.

⑴ Доходность британских государственных облигаций в понедельник показала умеренный рост по всему спектру; доходность десятилетних облигаций в конце торгов составила около 4,98%, увеличившись почти на 3 базисных пункта за день. Инвесторы ожидают первых сигналов политики нового премьер-министра Энди Бернема, среди которых главным интересом является выбор министра финансов. ⑵ Бернем станет седьмым премьер-министром Великобритании за последние десять лет; ему предстоит столкнуться с ослаблением экономики, опасениями по поводу бюджетной дисциплины и влиянием конфликтов на Ближнем Востоке. Доходность десятилетних гособлигаций Великобритании остается самой высокой среди стран G7, в мае этого года она достигла максимума за 18 лет, что было вызвано ростом энергетических затрат из-за войны с Ираном. ⑶ Рынок ранее позитивно отреагировал на сообщения о том, что Бернем может назначить министра финансов из числа центристов, расценивая это как сигнал к тому, что он не будет резко увеличивать бюджетные расходы. Однако некоторые инвесторы сохраняют осторожность; по словам одного управляющего фонда, он уже сократил позиции по британским облигациям до вступления Бернема в должность, чтобы избежать риска роста государственных заимствований со стороны новой команды. ⑷ Портфельный менеджер Allianz отметил, что независимо от выбора министра правительства все равно должны соблюдать бюджетные правила. Опыт британского рынка облигаций показывает: если отклониться от установленной рамки, инвесторы быстро реагируют санкциями, и новому премьер-министру будет сложно преодолеть эти ограничения. ⑸ В отличие от осторожности на рынке облигаций, британский фунт в последнее время уверенно укрепляется: по отношению к евро курс растет уже четыре недели подряд, а к доллару — три недели подряд. В понедельник курс фунта к доллару составил примерно 1,347, немного повысившись по сравнению с предыдущим днем; относительно спокойный политический переход побудил часть продавцов закрыть короткие позиции, а высокая доходность также поддерживает фунт. ⑹ Экономисты Berenberg заявили, что в ценах на британские активы уже заложено много позитивных ожиданий, включая достижение целевого уровня инфляции и устойчивость бюджета. Сможет ли новое правительство продолжить этот курс — ключевой фактор для будущих рыночных тенденций.