Аукцион по продаже сверхдолгосрочных облигаций Германии не вызвал интереса, доходность выросла до 3,65%, рост коэффициента заявок не скрывает слабый спрос.

⑴ В среду Федеральное агентство финансов Германии провело аукцион по продаже федеральных облигаций с нулевым купонным доходом и датой погашения в 2052 году на сумму 759 миллионов евро, датой расчетов назначено 17 июля.⑵ Коэффициент перекрытия заявок на данном аукционе составил 2,4 раза, что немного выше показателя предыдущего аукциона 15 апреля (1,6 раза), указывая на некоторое улучшение интереса инвесторов.⑶ Тем не менее, средняя доходность выросла с 3,57% до 3,65%, а средняя цена упала с 39,75 до 39,28, что отражает более консервативный подход рынка к ценообразованию сверхдолгосрочных облигаций.⑷ Максимальный лимит по объему заимствования составлял 1 миллиард евро, в итоге размещено только 759 миллионов евро, еще 241 миллион евро был удержан, что свидетельствует о сохраняющейся слабости спроса на первичном рынке.⑸ Рост доходности соответствует текущей ситуации с геополитическими конфликтами, повышающими цены на энергоносители и инфляционные ожидания, из-за чего инвесторы продолжают требовать большую компенсацию за риск сверхдлительных активов.⑹ После публикации результатов аукциона на сверхдолгие облигации, доходности длинного конца на вторичном рынке временно остались на высоком уровне; в дальнейшем внимание следует уделить общему графику предложения евробондов и влиянию сигналов политики центральных банков на спрос.