a16z: Традиционные финансы не принимают модель DeFi, а ускоряют внедрение блокчейн-технологий

BlockBeats News, 14 июля, a16z опубликовал блог-пост, в котором говорится, что по мере того как традиционные финансовые институты ускоряют исследование технологии блокчейн, рынок в целом считает, что в будущем произойдет полная интеграция DeFi (Децентрализованные финансы) и TradFi (Традиционные финансы), сформировав новую финансовую модель, сочетающую децентрализированные финансы с институтской системой распределения. Однако реальность может оказаться иной. Основная движущая сила, побуждающая традиционные финансовые структуры внедрять блокчейн, заключается не в принятии децентрализированной идеологии, а в оценке его бизнес-ценности для снижения затрат, повышения эффективности расчетов, расширения каналов распределения и оптимизации управления взаимоотношениями с клиентами. В будущем, возможно, появится новая "программируемая финансовая инфраструктура" на базе блокчейн-технологии, но оптимизированная для институтских нужд, а не простое слияние традиционных финансов и DeFi.

Институты избирательно внедряют определенные технологические возможности из DeFi, адаптируя их согласно своим требованиям по регулированию, управлению рисками и операционной деятельности. Например, атомарные расчеты могут снизить риски контрагента, единый реестр уменьшает затраты на сверку бэк-офиса, программируемые средства позволяют автоматически исполнять выплату процентов, управление маржей и корпоративные операции, а автоматизированные модели маркетмейкинга применяются для ончейн-валютных операций и ценообразования токенизированных активов. Тем не менее, такие нативные характеристики DeFi, как открытый доступ, анонимность и исполнение без доверия, часто вступают в конфликт с институтскими требованиями к соблюдению законодательства, контролю и отслеживанию ответственности. Поэтому такие проекты, как институциональные блокчейн-инициативы JPMorgan и токенизированные фонды BlackRock и Franklin Templeton, по сути, не являются проникновением традиционных финансов в DeFi, а представляют собой улучшение текущих финансовых процессов за счет блокчейн-технологий.

В будущем индустрия блокчейна будет двигаться по двум направлениям одновременно: с одной стороны, предприятия и финансовые институты продолжат внедрение регулируемой блокчейн-инфраструктуры, расширяя отрасль с помощью решений, таких как стейблкоины, токенизированные активы и ончейн-расчеты; с другой стороны, открытые сети останутся источником инноваций, постоянно генерируя новые финансовые инструменты и рыночные механизмы, обеспечивая технологический запас для будущей институтской инфраструктуры. TradFi и DeFi не конкурируют, а развиваются параллельно, каждый по своему пути. Традиционные финансы вряд ли полностью примут модель DeFi, но будут постепенно интегрировать те элементы, которые соответствуют их задачам. Истинная интеграция, вероятно, произойдет на уровне базовой блокчейн-сети, а не путем замещения одной системы другой. Для разработчиков ключевым фактором станет не попытка охватить все рынки одновременно, а четкое определение целевой аудитории: для институтов продукты нужно строить вокруг требований к соблюдению законодательства, контролю рисков и долгосрочным бизнес-процессам; для открытых сетей необходимы дальнейшие исследования инноваций, ликвидности и сетевых эффектов. Финансовая система будущего сможет функционировать на блокчейн-инфраструктуре, но самые важные инновации, вероятно, будут сначала появляться именно в открытых сетях.