- Bernstein сохраняет целевой уровень $150 000 по биткоину на конец 2026 года, называя его «амбициозным», но подтверждая, что цикл в конечном итоге развернется.
- Текущая коррекция на 54% от октябрьского пика значительно мягче падения на 75-90% в предыдущих циклах, отметили аналитики.
Аналитики Bernstein подтвердили сохранение целевого уровня $150 000 для биткоина на конец 2026 года, сообщает The Block.
Согласно отчету, в рамках текущего медвежьего цикла биткоин потерял около 54% от пикового значения в октябре 2025 года. В Bernstein охарактеризовали эту более мягкую коррекцию как признак взросления крипторынка, одновременно предупредив, что пока неясно, полностью ли рынок вышел из фазы спада. Падение продолжается уже три квартала от пика цикла — меньше, чем исторические коррекции длительностью от 12 до 15 месяцев, говорится в заявлении.
Потоки капитала лучше, чем кажутся
Совокупный приток средств от корпоративных казначейств и ETF в 2026 году составил $10 млрд — резко меньше по сравнению с $60 млрд в 2025 году, отметили эксперты. Спотовые биткоин-ETF в этом году потеряли $5,5 млрд при общей базе активов в $74 млрд. Именно казначейские компании — прежде всего Strategy — обеспечили чистый положительный приток капитала.
В Bernstein утверждают, что отток $5,5 млрд из ETF на фоне базы в $74 млрд в сочетании с примерно 50% коррекцией цены заставил рыночные настроения выглядеть хуже, чем реальная ситуация с потоками средств. На рынке, где ликвидность сосредоточена в акциях ИИ-компаний, год с чистым положительным притоком для биткоина выглядит не так тревожно, пишут аналитики.
Что касается Strategy: в 2026 году компания приобрела около 175 000 BTC на сумму примерно $14 млрд. Эксперты пояснили, что долговые обязательства Strategy составляют около 13% от стоимости ее обеспечения в биткоинах, а следующий платеж по основному долгу в размере около $1 млрд ожидается лишь в III квартале 2028 года.
Компания имеет достаточно ликвидности для покрытия денежных дивидендов и процентов в течение более чем 17 месяцев. В соответствии со своей капитальной политикой Strategy может продать биткоины на сумму до $1,25 млрд для финансирования дивидендов и процентов. Эти механизмы делают масштабную принудительную продажу маловероятной, оставляя компанию чистым покупателем на рынке, считают в Bernstein.
Майнеры и регулирование
Аккумуляция биткоинов компанией Strategy компенсировала продажи со стороны ведущих американских майнеров, которые переориентируются на дата-центры для искусственного интеллекта.
Bernstein ожидает, что крупнейшие майнеры, акции которых торгуются на биржах США, полностью откажутся от майнинга биткоина, а их долю в хешрейте поглотят международные операторы из Юго-Восточной Азии, Центральной Азии и Латинской Америки.
Отдельно аналитики отметили сохранение регуляторного импульса: продолжается разработка правил для стейблкоинов в рамках закона GENIUS Act, а на территории США через платформы Kalshi и Coinbase запускаются бессрочные фьючерсы на криптовалюты. Шансы на принятие CLARITY Act в 2026 году Bernstein оценивает как примерно равные (50/50), ссылаясь на данные Polymarket.
Свою цель в $150 000 за биткоин на конец года Bernstein назвала «амбициозной», однако подтвердила, что цикл в итоге развернется. Компания заявила, что продолжает следить за потоками капитала в биткоин в поисках «любых признаков жизни».
Напомним, ранее аналитики Bernstein назвали цель для акций Strategy и заявили о пройденном дне биткоина.
