Изменения в методе расчёта индекса PCE в США могут снизить значения предпочтительного инфляционного показателя ФРС

7 июля Бюро экономического анализа США (BEA) объявило, что скорректирует некоторые методы расчета индекса цен на личное потребление (PCE), который является ключевым инфляционным показателем, используемым Федеральной резервной системой. Ожидается, что эти изменения будут отражены в пересмотре данных, который будет опубликован 30 сентября 2026 года, и могут привести к тому, что показатели инфляции за конец этого года окажутся немного ниже. По оценкам рынка, эта корректировка может снизить базовый уровень инфляции PCE примерно на 0,2 процентных пункта. Текущие данные показывают, что базовая инфляция PCE за 12 месяцев, завершившихся в мае 2026 года, составила 3,4%, оставаясь выше целевого уровня ФРС в 2% с марта 2021 года. BEA вносит корректировки в расчет цен в трех конкретных областях: услуги по управлению портфелем и инвестиционному консультированию, программное обеспечение и аксессуары для компьютеров, а также юридические услуги. Например, в сфере услуг по управлению активами существующий статистический метод зачастую напрямую следует за колебаниями рыночных показателей, а не отражает реальные изменения цен. Так, если инвестор платит фиксированную комиссию 1% и его портфель растет на 20%, это засчитывается как 20%-ное увеличение цены на услугу управления активами. Бывший губернатор ФРС Милан в декабре прошлого года отметил в своей речи: «То, что должно было быть зафиксировано как увеличение объема потребленных услуг, засчитывается как рост цены». В сфере программного обеспечения и технологических продуктов Милан вместе с экономистами ФРС Алессандро Барбарино и Энтони М. Дирксом в мае этого года опубликовали статью, анализирующую недостатки существующих статистических методов, включая вопросы измерения по таким товарам, как переносимые накопители и видеоигры. Экономист JPMorgan Абель Рейнхарт даже пошутил: «Grand Theft Auto VI, возможно, также повлияет на доходность облигаций США». Хотя эти корректировки корректны с методологической точки зрения и в долгосрочной перспективе помогут точнее отражать динамику цен, их момент вызывает чувствительность и споры о независимости статистических данных.