В отчёте Morgan Stanley раскрываются десять ключевых реальностей инвестирования в искусственный интеллект: отказ от закона Мура, подъём экономики token и переосмысление защитных барьеров программного обеспечения.

格隆汇 6 июля | Morgan Stanley Investment Management опубликовал отчет за второй квартал «Искусственный интеллект: десять инвестиционных истин». В отчете отмечается, что AI больше не является лишь технологической гонкой, а представляет собой системную трансформацию, которая переписывает фундаментальные правила функционирования глобальных отраслей и организаций. 1. Резонанс четырех сил: AI вступает в эффект маховика. Текущее ускорение AI обусловлено синхронным развитием алгоритмов, вычислительных мощностей, талантов и капитала, а не только успехами отдельных моделей.2. Сбой закона Мура: физический мир становится новым узким местом. Вера в «дешевеющие вычислительные ресурсы» ослабевает. Узкие места AI смещаются с чипов на энергоснабжение, память, сети, системы охлаждения и поставки дата-центров.3. Рост экономики Token: вычислительная мощность превращается в доход. Дата-центры, ранее считавшиеся центрами затрат, трансформируются в производственные мощности, генерирующие интеллектуальный output, где Token становится единицей измерения такого output.4. Приближение эпохи агентов: роль сотрудников смещается от исполнения к управлению. AI эволюционирует от ответов на вопросы к выполнению задач, использованию инструментов, управлению процессами и автономному функционированию.5. Перестройка защитных позиций ПО: главными становятся данные, отраслевые знания и дистрибуция. AI значительно снижает порог программирования и разработки функций; конкурентное преимущество ПО-сервисов смещается от продуктовых функций к трудно копируемым ключевым активам — корпоративным данным, отраслевым знаниям, клиентским сетям, компетенциям в комплаенсе и глубокому опыту интеграции в бизнес-процессы.6. AI переходит от аналитической экономики к операционной. С развитием телесного интеллекта AI распространяется с интеллектуальных задач на транспорт, логистику, производство, медицину, энергетику и другие реальные отрасли.7. AI — это полностэк-капитальный цикл, охватывающий инфраструктуру, модели и приложения. Это больше не история одной отрасли; в экосистему входят чипы, дата-центры, обучение моделей, AI-агенты, роботы и т.д.8. Формируется параллельная архитектура AI между Китаем и США. В будущем конкуренция в AI будет зависеть не только от капитала и масштабов моделей, но и от контроля затрат, инженерных возможностей, интеграции цепочек поставок, скорости внедрения решений и эффективности организаций.9. AI уже стал стратегической инфраструктурой, однако управление серьезно отстает.10. Инициатива инфраструктуры: самые доходные приложения еще не созданы. История показывает, что после созревания инфраструктуры и снижения затрат появляются новые, ранее непредсказуемые приложения. С резким снижением стоимости Token, возможно, ключевые приложения, реально расходующие мощности AI, еще впереди, а соответствующие компании даже не основаны.