CITIC Securities: ожидается, что в американском рынке всё ещё есть пространство для снижения ожиданий по повышению ставок

По данным Golden Ten Data на 3 июля, в аналитическом отчёте CITIC Securities отмечается, что в июне 2026 года уровень безработицы в США составил 4,2%, что ниже ожиданий, а прирост числа рабочих мест вне сельского хозяйства также оказался ниже прогноза. Основной вклад в показатель за май внесла индустрия досуга и гостиничного бизнеса, но в июне она стала фактором, тянущим данные по занятости вниз. Тем не менее, с учётом несезонных коррекций в этой отрасли занятость продолжает расти, однако рост по сравнению с предыдущими месяцами слабее, чем в аналогичный период прошлых лет, что на сезонно скорректированных данных отражается отрицательной динамикой. Снижение уровня безработицы связано с падением коэффициента участия в рабочей силе, а резкое сокращение за месяц участия в рабочей силе среди людей в возрасте 25–54 лет, возможно, связано с факторами, обусловленными чемпионатом мира, и не должно восприниматься как изменение долгосрочного тренда. Темпы роста заработных плат по-прежнему высоки, что указывает на сохраняющуюся инфляционную инерцию. После публикации данных рынок пересмотрел ожидания по повышению ставок в сторону снижения, однако данные по занятости вне сельского хозяйства недостаточно слабы, чтобы рынок перешёл к ожиданиям заметного смягчения ликвидности. Мы сохраняем мнение, что в текущем году Федеральная резервная система США сохранит ставку без изменений, а у рыночных ожиданий по повышению ставки остаётся пространство для дальнейшего снижения.