Nomura: Преждевременно говорить о пике акций чипов, спрос на AI-серверы и узкие места в цепочке поставок по-прежнему стимулируют инвестиции со стороны облачных компаний

BlockBeats News, 2 июля: Nomura недавно заявила в детальном отчете по полупроводниковой отрасли, что облачным провайдерам по-прежнему будет сложно остановить расширение к 2027 году. Постоянное совершенствование моделей искусственного интеллекта, рост спроса на инференс, расширение планов строительства дата-центров, а также ограниченные поставки средств хранения данных и передовых упаковочных технологий продолжат стимулировать облачных провайдеров к обеспечению чипов, упаковки, подложек, ресурсов хранения данных и серверов.

По мнению Nomura, капитальные затраты на искусственный интеллект — это не краткосрочный выбор отдельных компаний, а результат конкурентного давления между крупными облачными платформами. Пока такие компании, как Microsoft, Google, Amazon, Meta и другие, продолжают конкурировать за AI-модели, корпоративных клиентов и инференс-трафик, им будет трудно сознательно замедлить развитие инфраструктуры. Даже при росте затрат пауза может означать потерю конкурентных позиций платформы.

В отчете отдельно отмечается, что хотя TSMC наращивает мощности по передовой упаковке CoWoS, небольшие поставщики подложек могут стать новым узким местом. Другими словами, проблема не только в графических процессорах, но и в передовой упаковке, ABF/подложках, HBM, сборке серверов и инфраструктуре электропитания.

Таким образом, Nomura с оптимизмом смотрит на компании цепочки поставок, такие как TSMC, ASE, Aspeed, MediaTek, GlobalWafers, KYEC, Elite Material, Zhen Ding и другие. Оценка Nomura контрастирует с опасениями по поводу «перегрева AI»: настоящая проблема не в исчезновении спроса, а в том, что цепочка поставок по-прежнему недостаточна; пока существуют узкие места, облачные провайдеры будут продолжать платить за дефицитные мощности.