Рынок обратного выкупа в США начал неделю стабильно, квартальный возврат наличности сдерживает скачок ставок по овернайтам.

⑴ Обычная ставка репо с общим обеспечением в США открылась на уровне 3,65% (покупка), что на 2 базисных пункта ниже 10-дневного среднего значения. В настоящее время нет проблем с расчетами, деятельность по закрытию счетов к концу квартала и стратегии хеджирования перед праздниками высвободят наличные средства, поэтому существенного роста ставки овернайт маловероятно.⑵ Ожидается, что сегодня ставка репо будет находиться в диапазоне 3,60%-3,65%. Перед закрытием торгов ставка может усилиться, чтобы компенсировать отток средств из-за расчетов на сумму 59 миллиардов долларов во вторник. Квартальные колебания ликвидности могут быть довольно значительными, поэтому не стоит удивляться, если завтра открытие ставки будет выше 3,70%.⑶ В настоящее время ставки репо по государственным облигациям всех сроков ниже базовой ставки GC: двухлетние ниже на 7 базисных пунктов, десятилетние — на 8 базисных пунктов, тридцатилетние — на 2 базисных пункта. Ставка репо GCF составляет 3,65%, ставка репо MBS — 3,68%. Спред между ставкой GC и ставкой по избыточным резервам равен нулю, а со ставкой овернайт обратного репо — 15 базисных пунктов.⑷ Фьючерсы на федеральные фонды оценивают вероятность сохранения ставки Федеральной резервной системы неизменной на июльском заседании в 69%. В настоящее время ставки репо по всем срокам превышают 10-дневное среднее на 10-16,3 базисных пункта (3,63%), фьючерсы SOFR упали на 1,5-2,5 базисных пункта по сравнению с пятницей. Рост цены нефти на 1% до 70 долларов оказывает определённое давление на денежный рынок.