Аналитик: кредитное плечо деривативов bitcoin еще не ликвидировано, рост может столкнуться с давлением продаж

Согласно отчету Jinse Finance, 21 июня криптоаналитик Murphy опубликовал, что коэффициент финансирования положительный, а 7-дневное среднее значение показывает, что лонги ежечасно выплачивают шортам 79 000 долларов, что выше, чем 17 июня. Это указывает на то, что в бессрочных контрактах лонг-лидеры всегда активны и готовы платить премию для поддержания и открытия новых длинных позиций. По сравнению с февралем была противоположная ситуация: цена падала, funding становился отрицательным, открытый интерес снижался — все три показателя совпадали. Лонги были выбиты с рынка, произошла чистая ликвидация плеч. Такая структура чаще всего соответствует локальному дну рынка.

Сейчас цена снижается, коэффициент финансирования положительный, открытый интерес не падает, а наоборот растёт — все три индикатора указывают на одно и то же: лонги несут убытки, но продолжают наращивать позиции, новые кредиты стабильно поступают на рынок. Рынок считает 60 000 долларов хорошей точкой входа, что говорит о групповом убеждении "здесь дно", и это мнение выражается через использование плеча. Проблема в том, что такая комбинация высокого открытого интереса, положительного фонда и ослабления цены сама по себе уязвима — лонги, отказывающиеся признать убыток, с большой вероятностью станут "топливом" для последующих принудительных ликвидаций.

Следовательно, деривативный рынок сигнализирует, что плечо ещё не выведено с рынка полностью. То, что по-настоящему нужно увидеть — это ещё одну очистку рынка, как это было в феврале. Иначе есть высокая вероятность того, что отскок будет распродан.