Goldman Sachs предупреждает: инвестиционный бум в области искусственного интеллекта еще не достиг пика, но рынок явно опережает фундаментальные показатели

24 июня Goldman Sachs в своем последнем исследовательском отчете заявил, что инвестиционный бум в AI еще не достиг пика, однако рыночная оценка его будущей доходности явно опережает макроэкономические показатели. Компания отметила, что доля технологических инвестиций США в ВВП превысила пик периода интернет-пузыря 1990-х годов, а ожидания капитальных затрат для крупнейших облачных провайдеров на 2026 год были пересмотрены в сторону повышения почти на 80% за последние шесть месяцев. Эта волна инвестиций продолжает стимулировать рост доходов и прибыли в сегментах полупроводников, облачных вычислений, серверов и цепочек поставок дата-центров, что приводит к все более высокой оценке AI-активов. Однако, в отличие от конца 1990-х, текущие риски исходят не столько от чистого расширения стоимости, оторванного от фундаментальных показателей, сколько от ожиданий рынка относительно долгосрочной устойчивости высокой рентабельности и возврата капитала. Goldman Sachs считает, что основной конфликт AI-рынка усиливается: фундаментальные показатели остаются сильными, но рынок уже заложил в цену слишком большой объем будущей прибыли.