Economic Daily: золото превратилось в рискованный актив

Согласно данным Golden Ten Data от 20 мая, в статье сообщается, что по мере того как мировые цены на золото резко колеблются на исторических максимумах, золото превратилось из традиционного защитного актива в один из самых волатильных активов мира. Одновременно международные институты проявляют значительные разногласия в ожиданиях динамики цен на золото. Почему золото больше не является защитой? Существует три основные причины. Во-первых, чрезвычайно высокая загруженность торгов. Во-вторых, изменилась траектория передачи ликвидностных шоков. Во время общего снижения стоимости активов инвесторы сталкиваются с необходимостью довнесения маржи: из-за отличной ликвидности золото, наоборот, становится активом, который продают в первую очередь для получения наличности, а массовые сделки по стоп-лоссу и количественные продажи провоцируют негативную обратную связь «падение — продажа — новое падение». В-третьих, фундаментально перестроилась логика ценообразования: корреляция между золотом и ставками вновь достигла максимальных отметок. В итоге, золото больше не выступает инструментом хеджирования, а становится собственным риском. Поддерживающие факторы роста цены золота постоянно ослабевают, а сдерживающее давление постепенно накапливается. Поскольку ранее мировые цены на золото явно «переросли» себя, в будущем нельзя исключать возможности их чрезмерного падения. В среднесрочной и долгосрочной перспективе цена золота рано или поздно опустится ниже 4000 долларов за унцию — лишь на разумном уровне она сможет сохранять стабильность. Поскольку колебания мировых цен на золото неизбежно влияют на цены внутри страны, крайне важно повысить осознанность рисков.