V-образный отскок соотношения золото/серебро: серебро обвалилось на 13% за два дня — чего боится рынок?

I. Почему серебро резко обрушилось?

Всего за два дня серебро рухнуло с 87,55 долларов до 75,99 долларов, снижение составило 13,2%. Соотношение золото/серебро также резко выросло с 53,6 до 59,75. Ранее рынок ожидал, что золото подтянется и восстановит баланс, но на самом деле серебро само провело эту жестокую коррекцию к средней.

Это резонанс множества негативных факторов:

Во-первых, "налоговая бомба" Индии. Индия повысила импортные пошлины на золото и серебро с 6% до 15%, что напрямую ударило по физическому спросу. Как одна из крупнейших стран-потребителей серебра, Индия мгновенно ослабила ожидания по спросу.

Во-вторых, масштабное макроэкономическое давление. Годовая инфляция в США (CPI) в апреле составила 3,8% (выше ожиданий), PPI показал крупнейший месячный рост за четыре года, доходность 30-летних облигаций США превысила 5,1%, а индекс доллара продолжил укрепляться. Новый председатель ФРС Уолш утверждён, что вызывает опасения по поводу продолжения "ястребиной" политики, ожидания по ставкам резко выросли, что особенно негативно для бездоходных активов.

В-третьих, биржевые обвалы в Азиатско-Тихоокеанском регионе вызвали панику с ликвидностью. 15 мая южнокорейский KOSPI обвалился на 6,12%, был остановлен, Nikkei просел на 2%. Глобальные рисковые активы подверглись паническим распродажам. Из-за margin call инвесторы вынуждены были продавать такие ликвидные товары, как серебро, чтобы пополнить маржинальные требования — и промышленная, и финансовая природа актива в этот момент стала его "бедой".

II. Техническая картина по золото/серебро: отскок не меняет нисходящий тренд

Соотношение золото/серебро отскочило с 53,6 до 59,75, что выглядит резко, но в среднесрочной перспективе это лишь техническая коррекция в рамках нисходящего тренда.

Сопротивление по трендовой линии: С 2025 года, после снижения золото/серебро с максимума 110, долгосрочная нисходящая трендовая линия постоянно ограничивает верхние точки коррекций. Сейчас эта линия проходит в зоне 65-70, совпадая с дневной MA60 (около 62,5), создавая двойное сопротивление. Это означает, что потенциал роста золото/серебро ограничен, а зона 60-62 является ключевой зоной для теста сопротивления.

Скользящие средние: На дневном графике, несмотря на V-образный отскок, золото/серебро остаётся ниже MA20 (около 58,8) и MA60 (около 62,5).

Формация MACD: На дневке после мёртвого пересечения MACD ниже нуля быстрая линия пошла вверх, однако гистограмма остаётся зелёной (преобладают "медведи"), а DIF и DEA ниже нуля — это слабый отскок в нисходящем тренде. Только пересечение вверх и смена столбиков MACD на красные будет подтверждением разворота тренда. На недельном графике MACD продолжает нарастать ниже нуля, что подтверждает среднесрочный "медвежий" тренд.

В целом, V-образный отскок золото/серебро больше похож на восстановление после сильного падения внутри "медвежьего" тренда, а не на разворот от основания. Сопротивление со стороны трендовой и скользящей средней ограничивает потенциал роста. Если золото/серебро в районе 60-62 снова развернётся вниз, это будет хорошая возможность торговать по тренду на понижение с целями на 55 и даже 53 — предыдущих минимумах.

III. Останется ли золото надёжной опорой?

Золото снизилось с 4736 долларов до 4540 долларов (–4,1%), что по сравнению с "провалом" серебра выглядит довольно устойчивым. Основные факторы поддержки не исчезли: центробанки мира продолжают наращивать запасы золота, совокупные позиции достигли рекордных 38 700 тонн; геополитические риски на Ближнем Востоке сохраняются; в условиях стагфляции реальные процентные ставки остаются под давлением. С технической точки зрения, зона 4500–4550 долларов — это участок сильной поддержки по прошлым объёмам, и если золото удержится выше, остаётся шанс на продолжение роста. Но сигнал риска: 50-дневная скользящая средняя уже пересекла 100-дневную сверху вниз, что создаёт определённые сложности для среднесрочного роста золота.

IV. Прогноз и стратегия торговли

Для золото/серебро в среднесрочной перспективе нисходящая структурная тенденция сохраняется. С точки зрения стратегии, отскок в район 60-62 будет важным окном для наблюдения: если пробой на объёмах выше 62,5 (совпадение трендовой и MA60) состоится, отскок может расшириться до 65-68; если же здесь произойдёт разворот, будет подтверждена "медвежья" коррекционная формация, и по тренду вниз можно ждать цели 55–53.

В целом, торговля на понижение по золото/серебро всё еще соответствует основному тренду. По золоту — нужно наблюдать за ключевой поддержкой у 4500; если не удержится, вероятно снижение к 200-дневной средней вокруг 4350.