Обратный отсчет ухода Пауэлла: от "нетрадиционного председателя" до антикризисного "пожарного", оставившего двойное наследие высокой инфляции и мягкой посадки

BlockBeats News, 9 мая. Пауэлл официально покинет пост председателя ФРС 15 мая. Этот «нетрадиционный» руководитель центрального банка, который не является профессиональным экономистом, за последние восемь лет пережил воздействие пандемии, самую сильную инфляцию за 40 лет, агрессивный цикл повышения ставок ФРС и политический шторм, связанный с независимостью центрального банка.

Во время своего срока Пауэлл сначала продолжил политику постепенного повышения ставок и сокращения баланса. После вспышки пандемии в 2020 году он возглавил внедрение комбинации «нулевые процентные ставки + неограниченное QE + экстренные кредитные программы», что быстро стабилизировало ликвидность рынка, предотвратило глубокую рецессию экономики США и обеспечило последующее V-образное восстановление.

Однако с открытием экономики США и началом действия фискального стимулирования Пауэлл и ФРС сначала считали инфляцию «временным явлением», что было воспринято как главная политическая ошибка его срока. В 2022 году индекс CPI США вырос до 9,1%, достигнув максимума за 40 лет. После этого ФРС начала самый агрессивный цикл повышения ставок с 1980-х годов, проведя в общей сложности 11 повышений и доведя ставку до 5,25%-5,5%.

Хотя цикл ужесточения ненадолго вызвал опасения по поводу рецессии, США в итоге удалось сдержать инфляцию без тяжелого экономического спада, что снаружи восприняли как «мягкую посадку». Данные показывают, что годовой рост индекса CPI в США значительно снизился с пикового значения 2022 года, а рынок труда остался относительно устойчивым.

Помимо денежно-кредитной политики, вторым ключевым вопросом срока Пауэлла была защита независимости ФРС. Он долгое время сталкивался с общественным давлением и требованиями администрации Трампа о снижении ставок, а также прошёл через уголовное расследование, связанное с проектом реконструкции ФРС в 2026 году, что побудило центральные банки многих стран выпустить редкое совместное заявление в его поддержку.