Протоколы ФРС: вероятности повышения ставок значительно изменились, ФРС переходит от сигналов о снижении ставок к нейтральной позиции

BlockBeats News, 2 мая. Ник Тимираос, известный как "глашатай ФРС", отметил в своей статье, что внутренняя дискуссия в ФРС о дальнейшем пути процентных ставок достигла критической точки. Чиновники больше не спорят о том, когда возобновить снижение ставок, а начинают обсуждать условия, при которых может понадобиться повышение ставки. В заявлении после заседания по вопросам политики в среду несогласие выразили региональные президенты ФРС Далласа, Кливленда и Миннеаполиса, которые официально выступили против сохранения формулировки, подразумевающей, что "следующий шаг скорее всего будет снижением ставки". Уходящий председатель Пауэлл признал, что комитет провёл "оживлённую дискуссию" и, хотя по процедурным причинам руководство не было снято в этот раз, он чётко заявил, что позиция комитета смещается с мягкой на нейтральную и признал, что аргументы несогласных "полностью обоснованы". Это заявление указывает на то, что ФРС частично перешла от фазы сигнализации снижения ставок к нейтральной, выжидательной фазе.

Ключевым фактором, определяющим этот сдвиг, стал длительный энергетический шок, вызванный масштабным перекрытием Ормузского пролива. В отличие от прежних разовых колебаний цен, которые могли бы исчезнуть сами по себе, это нарушение цепочек поставок может привести к устойчиво высоким энергетическим издержкам на протяжении нескольких месяцев, что способно проникнуть в более широкий спектр цен и повысить инфляционные ожидания. Кашкари далее изложил сценарий повышения ставки в своей пятничной речи: если пролив не будет оперативно открыт для судоходства, может возникнуть необходимость в серии повышений ставки даже ценой дальнейшего ослабления рынка труда. Бывший старший экономист ФРС Уильям Инглиш отметил, что сохранение текущей федеральной ставки при росте инфляции по сути является пассивным смягчением, которое становится всё менее устойчивым с течением времени.

Стоит отметить, что несогласие трёх чиновников касается формулировок политики, а не самих действий по ставке, что крайне необычно в истории ФРС; последний подобный случай был в сентябре 2020 года. Эта дискуссия будет передана Кевину Вашу, который займёт пост председателя в середине мая. Срок полномочий Пауэлла подходит к концу, а следующее заседание ФРС состоится примерно через месяц после его ухода.