Прибыль McEwen Mining выйдет следующей: сможет ли майнер добиться перелома?

McEwen Mining Inc. опубликует отчёты за четвёртый квартал и за весь 2025 год в четверг, 12 марта. Инвесторы внимательно следят за тем, сможет ли золотодобывающая компания совершить резкий последовательный разворот после разочаровывающего третьего квартала. Аналитики ожидают прибыль в размере $0,21 за акцию при выручке в $71,3 млн — значительное улучшение по сравнению с убытком в $0,01 на продажах в $50,5 млн в предыдущем квартале.

Отчёт выходит на фоне “золотой эры” в глобальном горнодобывающем секторе: цены на золото стабильно выше $4 000 за унцию, а ведущие производители отмечают рекордную прибыльность. Драгоценные металлы, такие как золото и серебро, движутся к рекордным доходам, поскольку ожидается, что цены будут расти быстрее издержек. Тем не менее, акции McEwen, сейчас торгующиеся на уровне $25,80, отстают от показателей сектора, несмотря на цены, близкие к 52-недельному максимуму $29,70.

Аналитики рекомендуют бумаги как “сильную покупку”: все шесть аналитиков, отслеживающих акцию, сохраняют рейтинги “покупать”, а средний целевой уровень цены составляет $27,30, что подразумевает потенциал роста на 5,8% от текущих уровней. Прогнозируемая выручка в $71,3 млн означает рост на 114% в годовом выражении, хотя оценки прибыли на акцию за последние 60 дней снизились на 37,5%, что сигнализирует о пониженных ожиданиях. Прогнозы по выручке за последнюю неделю остались без изменений и немного выросли — на 2,15% — за последние два месяца.

На что обращают внимание инвесторы

Главный вопрос — сможет ли McEwen реализовать ожидаемый последовательный отскок. Компания оступилась в третьем квартале, не дотянув до ожиданий по выручке на 21% и получив убыток там, где аналитики прогнозировали прибыль. После того, как прогнозы EPS резко порезали в последние месяцы, инвесторы тщательно проанализируют объёмы производства, полные издержки на поддержание деятельности (all-in sustaining costs) и то, удастся ли менеджменту конвертировать благоприятные цены на золото в улучшенные маржинальные показатели.

Критически важно будет операционное исполнение на ключевых активах компании. В январе McEwen сообщила о сильных результатах бурения на комплексе Gold Bar Mine в Неваде: лучшая скважина на месторождении Windfall пересекла 5,55 грамма золота на тонну на участке 44,2 метра. В конце января компания также объявила о соглашении о приобретении Golden Lake Exploration, подтвердив стратегию консолидации в регионе.

Наконец, инвесторы будут ожидать прогноз по интеграции последних приобретений и целям производства на 2026 год. В начале января McEwen завершила покупку Canadian Gold Corp. и проекта рудника Tartan, расширив портфель активов в Канаде. Приоритеты менеджмента по распределению капитала и сроки наращивания добычи на новых активах могут сформировать ожидания на пороге нового года.

Прогнозный коэффициент P/E компании на уровне 235 отражает ожидания значительного роста прибыли, но и оставляет мало пространства для ошибок. На фоне беспрецедентного благоприятного климата в горнодобывающем секторе и торгов на многолетних максимумах отчёт McEwen в четверг станет испытанием, сможет ли компания в полной мере использовать, как отмечают многие, лучшие условия для работы в отрасли за многие годы.