Мнение: Риски частного кредитования в США увеличиваются, такие ведущие институты, как BlackRock, сталкиваются с давлением на выкуп, что может привести к высокорисковым кредитным событиям.
Odaily сообщил, что крипто KOL Phyrex Ni опубликовал пост на платформе X, в котором отметил, что в последнее время риски частного кредитования в США постепенно проявляются, а именно:
1. HPS Corporate Lending Fund под управлением BlackRock (размер около 26 миллиардов долларов) получил запросы на выкуп примерно 9,3% доли фонда в первом квартале 2026 года, что составляет около 1.2 миллиардов долларов. Изначально лимит выкупа фонда за квартал составлял 5%, но в этот раз впервые был достигнут лимит ликвидности, фактически можно выкупить около 620 миллионов долларов.
2. BCRED под управлением Blackstone в тот же квартал получил запросы на выкуп примерно 7,9% доли фонда, что составляет около 3.7 миллиардов долларов. Blackstone увеличил лимит выкупа с 5% до 7% и самостоятельно внес около 400 миллионов долларов внутренних средств, из которых более 150 миллионов долларов поступили от руководителей и старших сотрудников.
3. OBDC II под управлением Blue Owl, размером около 1.6 миллиардов долларов, также столкнулся с давлением на выкуп. Фонд продал активы на сумму около 1.4 миллиардов долларов пенсионным и страховым учреждениям Северной Америки и изменил квартальную схему выкупа с 5% до максимальной схемы возврата около 30%, что затронуло около 128 компаний и охватило 27 отраслей.
4. По данным Fitch за февраль, средний уровень выкупа NAV среди отслеживаемых постоянных непубличных BDC в четвертом квартале 2025 года вырос до 4,5%, что значительно выше 1,6% в предыдущем квартале, указывая на распространение давления на вывод средств по всему розничному каналу частного кредитования.
5. Защитные пут-позиции по кредитным ETF среди институциональных инвесторов достигли исторического максимума, что свидетельствует о хеджировании рисков платежеспособности заемщиков, достоверности балансовой оценки и возможности выкупа.
6. Продолжительно высокие процентные ставки и медленное снижение ставок ФРС приводят к росту сложности рефинансирования, увеличивают риск дефолта и расширяют кредитные спрэды в частном кредитовании.
7. Инфраструктура AI также может пострадать. С ужесточением кредитных условий стоимость финансирования для дата-центров, серверов и сопутствующих сетей возрастет, темпы расширения замедлятся, а давление на финансирование AI-проектов усилится. S&P Global Ratings уже выделил "выпуск долговых инструментов в технологическом секторе, вызванный AI, риски оценки AI и рост левереджа небанковских организаций" как ключевые переменные ликвидности кредитного рынка в 2026 году.
В целом, напряженность ликвидности в частном кредитовании уже проявилась в нескольких крупных фондах, и если высокие процентные ставки сохранятся, давление на выкуп и риск дефолта могут еще больше возрасти.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться

Nvidia (NVDA.US) снова оказывает финансовую поддержку OpenAI, планируя предоставить до 1050 миллиардов долларов на строительство сверхкрупных AI дата-центров.
Nvidia углубляет сотрудничество с OpenAI в сфере инфраструктуры искусственного интеллекта.

