Обзор стратегии: Февраль
Полный отчет доступен в формате PDF.
Добро пожаловать в Strategy Watch
На быстро меняющемся рынке, где трейдеры и фонды стремятся получить прибыль на фоне волатильности, а управляющие активами стремятся к обоснованному долгосрочному позиционированию на основе данных, Glassnode занимает уникальную позицию. С 2018 года наша аналитика по данным on-chain и более широкому рынку служит фундаментом для обеих групп, обеспечивая их доверием благодаря последовательным, беспристрастным данным, аналитике и исследованиям.
Одно из ключевых убеждений Glassnode заключается в том, что подлинное понимание цифровых активов исходит из нейтральности и глубины, а беспристрастные данные позволяют принимать решения по всей экосистеме. Именно поэтому мы рады запустить Strategy Watch — новую ежемесячную рассылку, посвящённую анализу результатов деятельности фондов и трендов распределения активов в цифровых активах.
Мы надеемся приносить пользу, регулярно предоставляя ясный и максимально информативный анализ потоков капитала, сравнительные показатели эффективности стратегий и наиболее значимые решения по распределению, которые действительно принимают институциональные инвесторы и фонды. Но это только начало. Мы активно исследуем способы еще больше сблизить эти миры и будем рады вашим отзывам по мере развития Strategy Watch.
В последнем выпуске Strategy Watch
Вы найдете множество инсайтов, разделённых на 6 разделов:
- Мониторинг институциональных потоков
- Доходность фондов и SMA
- Эффективность on-chain-кошельков
- Мониторинг управляющих
- Обновления по распределению активов
Платформа №1 для аллокации цифровых активов.
Мониторинг институциональных потоков
Bitcoin, Ethereum и стейблкоины демонстрируют явное замедление притока капитала, что свидетельствует об ослаблении спроса и структурном сокращении ликвидности. Теперь все три актива перешли к чистому оттоку: Bitcoin — минус $8,4 млрд в месяц, Ethereum — минус $3,8 млрд, а стейблкоины — минус $6,4 млрд. Такое широкое сокращение по ключевым криптоактивам отражает защитную стратегию, при которой институциональный капитал не стремится к рисковым позициям, а, напротив, сокращает их. Эта негативная тенденция еще более усилилась в январе 2026 года.
Чистые потоки ETF & DAT
Чистые потоки в эти инструменты служат индикатором институционального спроса. В IV квартале 2025 года и начале января институты были чистыми продавцами через канал ETF: оттоки из Bitcoin ETF составили примерно –35,8 тыс. BTC в месяц, а потоки Ethereum ETF — около –257,6 тыс. ETH в месяц. За тот же период в DAT наблюдались значительные притоки в августе 2025 года на фоне запуска новых продуктов, однако дальнейшее давление на покупку ослабло; тем не менее, потоки в DAT остаются положительными, что указывает на сохраняющийся, пусть и ослабевший, интерес институтов к такому балансовому риску.
DeFi TVL и капитализация стейблкоинов
DeFi стал ещё одним активным пространством для институционального капитала через стратегии обеспечения ликвидности, кредитования под залог и структурированных доходов. Общая стоимость заблокированных активов (TVL) в Ethereum начала сокращаться с августа 2025 года и теперь падает темпом примерно –$15,3 млн в месяц. Сокращение TVL говорит о выходе крупных аллокаторов с on-chain-финансовых сервисов, снижении глубины ликвидности и ослаблении уверенности в доходности DeFi и эффективности с учётом риска по сравнению с альтернативными площадками.
Доходность базиса CME
Еще одним ключевым аспектом институциональной активности является базисная доходность на CME, отражающая месяцную доходность от арбитражных стратегий cash-and-carry, захвата премии между спотовыми ценами и фьючерсами CME. С августа 2025 года доходность по Bitcoin и Ethereum резко сократилась: Bitcoin — с примерно $136,6 млн до $38,6 млн в месяц, Ethereum — с $47,5 млн до $14,8 млн в месяц. Это связано с уменьшением использования кредитного плеча, ослаблением спроса на фьючерсы и более широкой переоценкой рисков на балансе на фоне ужесточения условий ликвидности.
Хотите попасть в следующий выпуск Strategy Watch? по новым запускам или достижениями.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Акции американских чипмейкеров падают восемь дней подряд! Рыночная капитализация сократилась на 2 триллиона долларов, это самое длительное падение с 2008 года
На этой неделе перспективы доходности инвестиций в AI подверглись сомнениям со стороны рынка: индекс Филадельфийских полупроводник ов упал на 11,4%, индекс Nasdaq снизился более чем на 4% за неделю. Акции CoreWeave за неделю потеряли более 25%, облигации достигли уровня финансовых затруднений, а модель финансирования с высоким доходом оказалась под вопросом. Стратеги предупреждают о риске пропустить рост при чрезмерно "медвежьей" позиции, а "Арк Инвест" Марии Вуд сопротивляется тенденции и увеличивает вложения в CoreWeave.
В августе зарубежные средства возвращаются на рынок государственных облигаций США, британские активы впервые превышают триллион, Китай и Япония продолжают сокращать долю, а китайские облигации достигают самого низкого уровня с 2008 года.
Согласно отчету Министерства финансов США, в августе зарубежные инвесторы чисто приобрели казначейские облигации США на сумму 108,9 миллиарда долларов, что прервало двухмесячное снижение их объема. Среди десяти крупнейших держателей только Китай и Япония сократили свои позиции в августе: Япония, занимая первое место («главный держатель»), во время интервенции на валютном рынке снизила объем вложений до минимума за 22 месяца и сокращает позиции четыре месяца подряд; Китай уменьшает объем инвестиций три месяца подряд, два месяца подряд обновляя минимум с 2008 года. Второе место занимает Великобритания, чьи вложения два месяца подряд достигают исторического максимума. Канада в августе увеличила вложения больше всех, на 38,3 миллиарда долларов, заняв пятое место по объему, а второе место по росту занимает Бельгия с увеличением на 19,8 миллиарда долларов.
Сообщается, что японская группа Softbank рассматривает возможность приобретения крупнейшей американской охранной компании Allied.
Группа Softbank ведет предварительные переговоры о приобретении крупнейшей американской охранной компании Allied Universal. Потенциальная оценка доли может достигать 18 миллиардов долларов, а вместе с долговыми обязательствами в размере около 12 миллиардов долларов общая стоимость сделки может приблизиться к 30 миллиардам долларов. Масайоси Сон рассматривает охранный бизнес как ключевую испытательную площадку для робототехнических технологий, что соответствует его стратегии в области AI и робототехники. После публикации новости ADR Softbank за день резко упали почти на 10%.
Дефицит бюджета США на 2026 финансовый год составит 1,99 триллиона долларов, увеличившись на 12%, расходы на проценты достигли рекордного уровня.
В 2026 финансовом году расходы США увеличатся на 6% и достигнут 7,4 триллиона долларов, а доходы возрастут на 3% до 5,4 триллиона долларов, что приведет к продолжающемуся расширению дефицита бюджета. Чистые расходы на проценты увелича тся на 81,4 миллиарда долларов и достигнут 1,05 триллиона долларов, установив новый исторический максимум. Налоговая реформа Трампа привела к снижению корпоративных налоговых поступлений более чем на 70 миллиардов долларов. Бейсент выделяет возврат таможенных пошлин как один из ключевых факторов роста дефицита. IMF, Европейский центральный банк и CBO единогласно ставят под сомнение логику «роста для решения проблемы дефицита».
Цены на крипто
Далее
