Биткоин потерял $3,2 млрд из-за капитуляции на фоне неопределенности по поводу политики ФРС

Bitcoin и более широкий рынок криптовалют показали умеренный рост за последние 24 часа, несмотря на то что свежие данные по занятости в США усложнили ожидания относительно скорого снижения ставок. Отчет о занятости за январь показал, что найм остается устойчивым, однако рост в нескольких секторах оказался сдержанным. Рынки надеялись на более слабые данные, чтобы усилить аргументы в пользу смягчения монетарной политики. Вместо этого трейдеры столкнулись с противоречивыми сигналами.

Сброс рынка? Вертикальное падение Bitcoin инициирует историческую чистку в сети

Bitcoin (BTC) вырос на 1,25% за день после того, как прошлые распродажи опустили BTC почти до $60 000. Более того, падение вызвало одно из крупнейших событий убытков в истории актива. Согласно данным Glassnode, реализованные убытки во время падения достигли $3,2 млрд, превысив убытки, зафиксированные во время коллапса Terra в 2022 году. 

Платформа данных Checkonchain описала это движение как “классическое событие капитуляции”, отличающееся быстрыми продажами, высоким объемом и вынужденным выходом держателей с низкой уверенностью.

Чистая реализованная прибыль/убыток (скользящая средняя за 7 дней) обрушилась к минус $1,5 млрд в день, что стало одним из самых глубоких отрицательных значений за всю историю Bitcoin. Движение было как внезапным, так и вертикальным, напоминая структурные чистки вроде июня 2022 года, хотя и в больших номинальных долларах. 

Данные о возрасте монет указывают, что большинство убытков понесли недавние покупатели, особенно когорты 2024–2026 годов. Такая картина говорит о том, что именно новые участники испытали на себе основной удар распродажи.

Исторически всплески убытков такого масштаба ассоциировались с быстрыми “сбросами” баланса, а не с долгосрочными структурными нарушениями. Аналогичные события в марте 2020 года и июне 2022 года произошли после масштабного снижения кредитного плеча и затем сопровождались либо восстановительными ралли, либо длительной консолидацией. Текущие рыночные тенденции похожи: наблюдаются вынужденные ликвидации и ослабление спекулятивных позиций.

Капитуляция подтверждена: позиции по деривативам сворачиваются

На недавнее падение повлияли несколько структурных факторов:

• Чистые реализованные убытки превысили $1,5 млрд в сутки на пике движения.
• Основное давление продаж исходило от новых держателей, а не долгосрочных инвесторов.
• Кредитное плечо на рынках деривативов было агрессивно сокращено.
• Объемы торгов на спотовых, фьючерсных, опционных и ETF рынках выросли до экстремальных уровней.

Данные по деривативам дополнительно подтверждают сценарий капитуляции. По данным CoinGlass, общий открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin резко снизился вместе с ценой. После достижения пика около $100 млрд на фоне роста цен к шестизначным значениям, совокупный открытый интерес пошел вниз по мере снижения BTC. Как вынужденные ликвидации, так и добровольное закрытие длинных позиций способствовали сокращению.

Цена (отмечена желтым на графике) и открытый интерес (зеленым) падали вместе, что сигнализирует о широкомасштабном снижении кредитного плеча, а не о новых шортовых ставках. Когда открытый интерес растет на фоне слабости — это часто указывает на новые медвежьи позиции. 

Вместо этого трейдеры сокращали экспозицию по всем направлениям, очищая систему от избыточного кредитного плеча. Схожие сокращения в прошлых циклах отмечали фазы высокой волатильности до того, как рынок находил новое равновесие.

Экстремальный страх возвращается на крипторынок, пока Bitcoin пытается восстановиться

Несмотря на угасающие надежды на немедленное снижение ставок, оставшиеся участники рынка, похоже, не спешат дальше продавать. Данные предсказательных рынков показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце резко упала. 

На Polymarket ожидания снизились с 18% до 7%. Kalshi показывает аналогичное снижение: с 20% до 7%. Сокращение ожиданий по снижению ставок обычно оказывает давление на рисковые активы, поскольку более высокие доходности делают фиксированный доход более привлекательным.

Тем не менее, положительная реакция Bitcoin указывает на то, что давление продаж, возможно, исчерпывает себя. Индекс страха и жадности для криптовалют недавно достиг уровней, которые не наблюдались с момента краха FTX в 2022 году, что свидетельствует о крайнем пессимизме.

Внимание теперь переключается на предстоящий отчет по индексу потребительских цен США. Данные по инфляции могут дать более четкое представление о дальнейших действиях Федеральной резервной системы. Пока что рынки, по-видимому, завершили быстрый сброс, и трейдеры внимательно следят за признаками стабилизации или новой волатильности.