Главный инвестиционный директор Arca: инвестиционная логика в криптовалютах смещается в сторону прикладного уровня, например, к предсказательным рынкам и таким DEX, как Hyperliquid, специализирующимся на торговле бессрочными контрактами.

Согласно сообщению Jinse Finance, главный инвестиционный директор Arca Джефф Дорман опубликовал пост на платформе X, в котором заявил: «Мне нужно уточнить свою позицию. Именно поэтому в настоящее время практически ни один актив, связанный с основными стейблкоинами, базовыми публичными блокчейнами или токенизацией реальных активов, не обладает инвестиционной ценностью, включая такие базовые публичные блокчейны и решения второго уровня, как Solana, Ethereum и другие. Все хотят создать собственный публичный блокчейн, никто не желает инвестировать в чужой блокчейн, а порой даже не хотят пользоваться чужими продуктами. Несмотря на то, что стейблкоины/платежные решения и сфера токенизации реальных активов привлекли огромное внимание рынка и демонстрируют быстрый рост, созданная этим ростом ценность не оседает ни в одной из существующих инфраструктур. Новые участники стремятся контролировать весь технологический стек, а не просто использовать уже существующий.

Однако это не означает, что в криптовалютной сфере полностью отсутствуют инвестиционные возможности — просто биржи, индексные агентства и лидеры мнений в отрасли уводят ваши инвестиции в неверном направлении. Не инвестируйте больше в инфраструктурные активы, которые либо были отвергнуты рынком, либо не способны создать какую-либо ценность от реального использования.

Напротив, следует обратить внимание на проекты прикладного уровня. Уже есть ряд приложений, построенных на базе блокчейна, которые успешно реализованы, и именно в этих проектах прикладного уровня накапливается ценность. Теория «толстого протокола» уже устарела, настоящая ценность — в «толстых приложениях».

К таким проектам прикладного уровня относятся, но не ограничиваются:

• Рынки прогнозов
• Децентрализованные биржи спотовых и бессрочных контрактов (например, Hyperliquid, Aero и др.; реальная ценность зависит от токеномики)
• Платформы для выпуска токенов (например, PUMP)
• Платформы кредитования (например, SYRUP, AAVE)
• Некоторые децентрализованные проекты физической инфраструктуры (лично я не слишком оптимистичен по поводу таких проектов, но в долгосрочной перспективе у них может быть потенциал развития)

Криптовалютная индустрия не исчезла, напротив — она вступает в фазу масштабной конкуренции новых участников: у существующих игроков отсутствуют серьезные конкурентные преимущества, а порог для входа новых игроков относительно низок.»