Экономика США находится на критическом этапе, поскольку инвесторы ожидают заседания FOMC Федеральной резервной системы 10 декабря, и рынки в целом ожидают снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов.
Последние данные, включая отчет о личных потребительских расходах (PCE) за сентябрь, показывающий инфляцию на уровне 2,8% в годовом исчислении — самый быстрый темп с весны 2024 года, — усилили ожидания смягчения политики, несмотря на то, что инфляция остается выше целевого уровня.
По словам стратега UBS Джонатана Пинка, в комитете, по-видимому, существует широкое согласие относительно снижения ставки, хотя значительных изменений политики ожидать не стоит.
Джонатан Пинк: «Снижение на 25 базисных пунктов поддерживается большинством, но маловероятно, что ФРС изменит график DOT или медианные предположения по политике. Главное внимание будет уделено тому, как Пауэлл прокомментирует риски и каким образом он обозначит перспективы дальнейших снижений.»
Хотя снижение ставки на четверть пункта уже в значительной степени учтено рынком, инвесторы будут внимательно следить за сигналами относительно направления политики в 2026 году. Пинк ожидает два снижения ставки в следующем году, но подчеркивает, что следующий председатель ФРС может повлиять на дебаты по денежно-кредитной политике.
Он также отметил, что деятельность по балансу становится все более важной темой, ожидая покупок казначейских векселей на сумму 40–60 миллиардов долларов в месяц для управления ликвидностью и стабилизации рынков РЕПО.
Криптоаналитик LA𝕏MAN сообщил Coinpedia, что одного лишь смягчения монетарной политики может быть недостаточно для разворота медвежьих тенденций, если структура рынка останется слабой.
LA𝕏MAN, криптоаналитик: «Снижение ставок мало поможет, пока дневная структура не станет бычьей. QE может изменить направление рынка, но сроки неопределенны, поэтому сейчас я ориентируюсь на графики.»
Эд Арденни, президент Denny Research, считает, что текущие инфляционные давления носят временный характер и у ФРС есть пространство для действий, хотя риски сохраняются.
Эд Арденни, Denny Research: «Тарифы временно повысили цены, но инфляция должна продолжить замедляться.» «Экономике не нужны снижения ставок, но рынки их ожидают, и это ожидание имеет значение.»
Арденни также предупредил, что смягчение политики может привести к нестабильности на фондовых рынках, даже если рост сохранится. Он отметил, что Bitcoin в значительной степени зависит от политики ФРС и регуляторных изменений, а не только от функции сохранения стоимости.
- Также читайте:
- FOMC Meeting Today: Why Jerome Powell Speech Matters More Than FED Rate Cut
- ,
Более низкие процентные ставки обычно благоприятны для рискованных активов, таких как Bitcoin и Ethereum, поскольку улучшают ликвидность и снижают альтернативные издержки. Однако ожидается, что снижение доходности TradFi со временем приведет к уменьшению доходности по стейблкоинам и долларовым активам на блокчейне.
Леон Вайдманн сообщил Coinpedia, что
«Более низкие ставки подталкивают инвесторов к более рискованным активам, что поддерживает активность в крипто. Но доходность по стейблкоинам будет снижаться по мере падения ставок TradFi — это станет очевиднее к 2026 году.»
Вайдманн указал на долгосрочные драйверы помимо снижения ставок, включая токенизированные активы, расширение использования стейблкоинов и возможные регуляторные прорывы, такие как Clarity Act.
Несмотря на оптимизм, рыночные реакции после заседаний FOMC часто были волатильными. Недавнее заявление Джима Крамера о том, что рынки «взорвутся», если ставки снизятся, отражает традиционную теорию, но последние распродажи показывают, что трейдеры реагируют больше на тон ФРС и немедленные указания, чем на само снижение ставок.
Поскольку ожидания уже учтены в ценах, решение FOMC в декабре, возможно, будет зависеть не столько от размера снижения, сколько от того, насколько убедительно председатель Пауэлл обозначит дальнейший путь ФРС до 2026 года.
