Bitcoin больше не скачет, как раньше. JPMorgan заявляет, что дикие колебания стихли. В начале 2025 года волатильность Bitcoin составляла 60%. Сейчас она около 30%.
Это не просто статистика для гиков — такое снижение может вернуть крупных институциональных инвесторов на рынок. Тех самых, которые ушли, когда Bitcoin вел себя как пьяный подросток.
Николаос Панигирцоглу, стратег JPMorgan, в четверг заявил, что если волатильность Bitcoin продолжит снижаться и приблизится к уровню традиционных активов, таких как золото, то инвестиционные аллокации могут последовать за этим.
«Ожидайте, что аллокации институциональных инвесторов в Bitcoin могут сравняться с конкурирующими классами активов, такими как золото, если произойдет сближение волатильности», — написал он. Сейчас это сближение реально. По его словам, разрыв между волатильностью золота и Bitcoin «самый низкий за всю историю».
Корпоративный отход способствует снижению волатильности
Есть причина, почему это происходит. За последний год многие корпоративные казначеи выводили свои Bitcoin из обращения. Это не мелкое событие.
По данным JPMorgan, это «интенсивное изъятие» оказало реальное влияние. Больше монет удерживается пассивно. Меньше торгов. Меньше панических продаж. Меньше ажиотажных покупок. Это работает как тормоз для безумия.
Эти казначеи, в основном подражатели MicroStrategy, фактически захватили более 6% всего предложения Bitcoin.
Они также добавляются в мировые фондовые индексы. Это придает им еще большую легитимность и привлекает больше внимания. JPMorgan отмечает, что эта тенденция «делает Bitcoin более привлекательным с точки зрения оценки».
Все сводится к риску. Панигирцоглу объясняет это ясно: институциональные инвесторы не любят вкладывать деньги в то, что требует слишком много риск-капитала. Он сказал:
«Причина в том, что для большинства институциональных инвесторов волатильность каждого класса активов важна с точки зрения управления рисками портфеля, и чем выше волатильность класса активов, тем больше риск-капитала он потребляет».
Перевод: более спокойные монеты — более спокойные инвесторы. Текущая рыночная капитализация Bitcoin составляет около $2.2 триллиона. Чтобы сравняться с $5 триллионами инвестиций частного сектора в золото, но с учетом волатильности, Bitcoin должен вырасти на 13% от текущего уровня.
Это подтолкнет цену примерно до $126,000. Эта цифра взята не с потолка. Она всего лишь немного выше рекорда, который Bitcoin уже установил на прошлых выходных.
Однако сейчас цена Bitcoin отстает. Панигирцоглу отметил: «Разрыв между ценой Bitcoin и нашей волатильно скорректированной сравнительной оценкой с золотом сместился из сильно положительной зоны в конце 2024 года», когда цена была около $36,000, «в отрицательную зону сейчас», что означает, что текущая цена примерно на $16,000 ниже необходимого уровня. Это большой разрыв.
По его словам, этот разрыв означает одно: «у Bitcoin сейчас есть потенциал для роста». По состоянию на четверг, Bitcoin торговался примерно на 10% ниже своего недавнего исторического максимума. Так что он близко. Но еще не там.
KEY Difference Wire помогает криптовалютным брендам быстро пробиться и доминировать в заголовках новостей
