JP Morgan: токенизированные казначейские облигации будут конкурировать со стейблкоинами, но полностью их не заменят

25 октября (Bloomberg) -- Рынок токенизированных казначейских облигаций быстро расширился за последний год, приближаясь к 2,4 миллиарда долларов, как сообщается, заявили аналитики JPMorgan в отчете в четверг. Хотя этот размер все еще значительно ниже рынка стейблкоинов в 180 миллиардов долларов, он подчеркивает потенциальную угрозу доминированию стейблкоинов и также предполагает, что токенизированные казначейские облигации могут лишь частично заменить стейблкоины.

Согласно отчету, крупные эмитенты стейблкоинов, такие как Tether и Circle, не делятся доходами от резервов со своими пользователями, что может не только снизить их доходы, но и классифицировать стейблкоины как ценные бумаги. Такая классификация подвергнет их строгому регулированию, что может ограничить их использование в качестве залога на криптовалютном рынке. Хотя пользователи стейблкоинов искали различные стратегии для получения дохода, включая заимствование, эти методы сопряжены с рисками и часто требуют отказа от контроля над активом. В отличие от этого, токенизированные казначейские облигации предлагают доход без рисков, связанных со сложными торговыми или кредитными стратегиями, позволяя пользователям сохранять контроль над своими средствами.

Однако аналитики отмечают, что регуляторные препятствия остаются проблемой для токенизированных казначейских облигаций. Они ограничены квалифицированными инвесторами в соответствии с классификациями законодательства о ценных бумагах, что ограничивает более широкое принятие на рынке. Тем не менее, ожидается, что токенизированные казначейские облигации будут расти дальше и могут частично заменить традиционные стейблкоины в качестве залога в таких областях, как торговля криптодеривативами. Аналитики указывают на недавние отчеты о том, что BUIDL от BlackRock может использоваться в качестве залога на нескольких криптобиржах, подчеркивая потенциальный спрос на токенизированные казначейские облигации. Кроме того, аналитики заявили, что токенизированные казначейские облигации также могут потенциально заменить не приносящие доход стейблкоины, хранящиеся в хранилищах de-DAO, пулах ликвидности и криптовенчурных фондах.