Пауэлл заявляет, что не спешит быстро снижать процентные ставки, охлаждая ожидания резкого снижения ставок
Пауэлл заявил, что если экономика будет развиваться в соответствии с ожиданиями, в этом году произойдут еще два снижения ставок на общую сумму 50 базисных пунктов.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что ФРС будет снижать процентные ставки "со временем", при этом подчеркнув, что в целом экономика США остается на прочной основе.
Пауэлл также подтвердил свою уверенность в том, что инфляция продолжит двигаться к целевому уровню ФРС в 2%, добавив, что экономические условия "создают предпосылки" для дальнейшего снижения ценового давления.
"Смотря вперед, если экономика будет развиваться в соответствии с ожиданиями, политика постепенно перейдет к более нейтральной позиции," сказал Пауэлл в своей речи на ежегодной встрече Национальной ассоциации бизнес-экономики в Нэшвилле. "Но мы не находимся на заранее определенном курсе," отметил он, подчеркнув, что политики будут продолжать принимать решения на основе поступающих экономических данных на каждом заседании.
Нейтральная политика относится к политике, которая ни стимулирует, ни сдерживает экономику. Текущая базовая ставка ФРС все еще широко рассматривается как ограничительная для экономической активности после снижения до диапазона 4,75%-5% в начале этого месяца.
Комментарии оставляют открытым вопрос о том, как политики будут реагировать на размер и темпы снижения ставок в ближайшие месяцы, что является критическим вопросом для инвесторов.
В ходе сессии вопросов и ответов после выступления Пауэлл признал, что прогнозы, опубликованные чиновниками вместе с решением о ставке в сентябре, предполагали, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на каждом из следующих двух заседаний (в ноябре и декабре). Но он предупредил, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) будет принимать решения частично на основе информации, которую они еще не получили.
"Комитет не спешит быстро снижать ставки," сказал Пауэлл. "В конечном итоге, мы будем руководствоваться данными, которые получаем. Если экономика замедлится больше, чем мы ожидаем, мы можем снизить ставки быстрее. Если она замедлится меньше, чем мы ожидаем, мы можем замедлить процесс."
ФРС снизила стоимость заимствований на 50 базисных пунктов в начале сентября, что стало первым снижением ставки с 2020 года и более значительным шагом, чем обычно. Чиновники снизили ставки на этот раз, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление замедляющегося рынка труда.
Пауэлл назвал рынок труда прочным в понедельник, но отметил, что условия занятости "значительно охладились за последний год." "Мы считаем, что нам не нужно дальнейшее охлаждение условий на рынке труда для достижения инфляции в 2%," сказал он.
Продолжение дезинфляции
Инфляция была сдержанной в последние месяцы, что подтверждается данными правительства, опубликованными на прошлой неделе, при этом предпочтительный показатель инфляции ФРС показывает, что общий индекс цен на личное потребление (PCE) замедлился до 2,2% в августе по сравнению с предыдущим годом.
Это дает чиновникам больше уверенности в том, что инфляция движется к их целям, позволяя им сосредоточиться больше на поддержке рынка труда.
“Основа для дезинфляции широка, и последние данные свидетельствуют о том, что инфляция движется дальше к устойчивому возвращению к нашей цели в 2%,” сказал Пауэлл.
Тем не менее, некоторые политики остаются настороженными в отношении слишком быстрого снижения ставок и опасаются, что это может вновь вызвать инфляционное давление в экономике.
“Наша цель всегда заключалась в восстановлении стабильности цен, избегая при этом роста безработицы, который обычно сопровождает охлаждение инфляции,” сказал Пауэлл. “Хотя задача еще не завершена, мы добились значительного прогресса в этом направлении.”
Пауэлл признал, что снижение инфляции в жилищном секторе было медленным, но выразил уверенность в том, что оно будет продолжать охлаждаться со временем.
Нефермерская занятость имеет решающее значение
На своем заседании в начале этого месяца чиновники ожидали дополнительного снижения ставок на 50 базисных пунктов до конца 2024 года и еще на 100 базисных пунктов в 2025 году, согласно средним прогнозам.
Несколько чиновников ФРС оставили возможность для такого шага, заявив, что любые признаки значительной слабости на рынке труда могут привести к еще одному крупному снижению ставки.
Другие чиновники оценили, что смягчение к концу года может быть меньшим. Губернатор ФРС Боуман, который выступил против снижения ставки на 50 базисных пунктов в
Сентябрь предпочел более скромное сокращение. Она подчеркнула, что видит сохраняющиеся инфляционные риски и заявила, что ФРС должна снижать ставки в "умеренном" темпе.
Трейдеры облигаций снизили свои ожидания по снижению ставок в следующем году после ночной речи Пауэлла. Трейдеры фьючерсов на краткосрочные процентные ставки теперь считают, что снижение на 25 базисных пунктов в ноябре более вероятно, чем снижение на 50 базисных пунктов.
Во вторник казначейские облигации отказались от роста после исторического пятого подряд месяца роста. Согласно индексу общего дохода казначейских облигаций США Bloomberg, казначейские облигации принесли 1,4% доходности в этом месяце до пятницы, что станет самой длинной месячной серией побед на рынке с 2010 года. После роста в первые месяцы года доходности начали снижаться в апреле, компенсируя потери с начала года до 4,1% роста, так как данные о стойкой инфляции подорвали ожидания снижения ставок ФРС.
"Экономика в лучшей форме", — сказал Джек МакИнтайр, управляющий портфелем в Brandywine Global Investment Management. Пауэлл уделил больше внимания рынку труда, поэтому данные по несельскохозяйственным рабочим местам в пятницу более важны. Резкий рост казначейских облигаций США, вероятно, превысил реальность. "Мы находимся на критическом поворотном моменте в данных и политике", — сказала Прия Мисра, управляющий портфелем в J.P. Morgan Asset Management. Если количество новых рабочих мест превысит 150 000, ожидания рынка по процентным ставкам могут немного вырасти, так как вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в ноябре уменьшится, в то время как показатель, близкий к 100 000 или ниже, может побудить ФРС снизить ставки еще на 50 базисных пунктов. "Последние данные по рынку труда будут опубликованы в пятницу. Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что работодатели добавят 150 000 рабочих мест в сентябре, что соответствует замедлению рынка труда. Ожидается, что уровень безработицы, который вырос в этом году, стабилизируется на уровне 4,2%.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Корейские акции упали до исторически «дешевого» уровня, но никто не спешит покупать; JPMorgan предупреждает: продажа активов с использованием заемных средств может продолжиться
Исключая влияние гигантов, таких как Samsung и SK Hynix, индекс KOSPI в целом торгуется с форвардным коэффициентом цен а/прибыль 8,4, что соответствует 11-му процентилю в истории. В настоящее время выкупы акций Samsung и SK Hynix завершились один за другим, иностранные инвесторы продолжают чистые продажи, а спрос со стороны отечественных институтов остается вялым — в самый нужный момент корейский рынок акций потерял источники покупки. JPMorgan отмечает, что несмотря на значительные распродажи, объемы позиций в кредитных ETF остаются высокими, и нельзя исключать новую волну продаж.
Падение облигаций CoreWeave стало тревожным сигналом, ФРС, возможно, потребуется пересмотреть темпы повышения ставок
Доходность облигаций CoreWeave поднялась до 15%, доходность мусорных и инвестиционных облигаций достигла максимальных значений с 2025 и 2023 годов соответственно. Колумнист Bloomberg отмечает, что приближается пик погашения высокодоходных облигаций в 2028 году, и если кредитные спреды будут расширяться хаотично, это может привести к волне дефолтов и росту безработицы. Федеральная резервная система США должна воздержаться от изменений на заседании в октябре, сохранив процентную ставку в диапазоне 3,75% – 4%, и тщательно взвесить решение на декабрь.
Nvidia инвестирует миллиарды долларов в Германию, Хуанг Жэньсунь: бывшая технологическая держава отстала, мне это очень больно
На саммите "Инвестировать в Германию" в Берлине Nvidia подписала с немецким правительством меморандум о сотрудничестве и инвестировала в четыре немецкие стартапы, охватывающие области робототехники, медицины, генеративного AI и спутников. Компания также сотрудничает с Siemens в разработке AI-решений для заводов, что может снизить расходы до 20%. Дженсен Хуанг выразил сожаление по поводу отставания Германии в технологической конкуренции и отметил, что европейцы, возможно, слишком много размышляют и переживают при принятии решений.
Самый прямой сигнал достижения пика американского фондового рынка: экспорт чипов из Южной Кореи?
В данный момент американский фондовый рынок поддерживается исключительно ожиданиями сверхвысокой прибыли. Если экспорт полупроводников из Южной Кореи и Тайваня спадёт, это может за 3-6 месяцев заранее предупредить о достижении пика капитальных расходов. Как только ожидания изменятся, высокая доходность мгновенно приведёт к падению оценки стоимости.
Цены на крипто
Далее
