Рейтинг ликвидности фондовых фьючерсов Bitget · 2026

Ликвидность фондовых контрактов — это объём заявок в биржевом стакане, доступный для исполнения вблизи текущей цены. Обычно она измеряется спредом между лучшими ценами покупки и продажи и глубиной заявок в различных ценовых диапазонах. Чем выше ликвидность, тем меньше влияние ордера одинакового объёма на цену и тем ниже проскальзывание крупных ордеров по фондовым контрактам.

Когда размер ордера превышает объем отложенных ордеров на лучшем уровне покупки или продажи, система последовательно исполняет ордера на более глубоких ценовых уровнях для полного исполнения, что приводит к отклонению фактической средней цены исполнения от цены, видимой при размещении ордера. Это и есть проскальзывание. Проскальзывание обычно измеряется в базисных пунктах (bps): Проскальзывание (bps) = |Фактическая средняя цена исполнения − Базовая цена| ÷ Базовая цена × 10 000. Чем меньше глубина биржевого стакана, тем больше проскальзывание, вызванное ордером того же размера.

Объем торгов отражает размер сделок, которые уже произошли за определенный период в прошлом, в то время как глубина биржевого стакана отражает, сколько ордеров на покупку и продажу, которые могут быть исполнены немедленно, все еще находятся вблизи текущей цены. Контракт может иметь большой 24-часовой объем торгов, но тонкий биржевой стакан; именно глубина, а не исторический объем торгов, действительно определяет, может ли крупный ордер быть исполнен гладко и с низким проскальзыванием.

Обычной практикой является использование средней цены (среднее значение лучшей цены покупки и продажи) в качестве ориентира для расчета совокупного объема отложенных ордеров в пределах определенных диапазонов базисных пунктов выше и ниже цены, например, средняя цена ±0,05%, ±0,10%, ±0,30%, ±0,50% и т. д. Чем шире диапазон, тем больше обычно рассчитываемая глубина; на этой странице используются три уровня: 5 bps, 10 bps и 50 bps для измерения ликвидности фьючерсов на акции.

Нет. Спред измеряет расстояние между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи, отражая плотность лучших ценовых уровней. Формула расчета: Спред (%) = (Лучшая цена продажи − Лучшая цена покупки) ÷ Средняя цена × 100. Глубина же измеряет, какой объем отложенных ордеров поддерживает более крупные сделки за пределами этого спреда. Узкий спред не означает большую глубину, их нужно рассматривать вместе.

Дисбаланс биржевого стакана отражает соотношение объёма заявок на покупку и продажу и рассчитывается по формуле: дисбаланс биржевого стакана = (глубина покупок − глубина продаж) ÷ (глубина покупок + глубина продаж). Чем ближе значение к 0, тем более сбалансированы стороны покупки и продажи; явный перекос в сторону покупок или продаж часто означает, что краткосрочной цене легче двигаться в сторону с меньшим объёмом заявок.

Перед размещением ордера рекомендуется последовательно проверить: ① текущие лучшую цену покупки/продажи и спред; ② достаточна ли совокупная глубина для целевого объёма сделки; ③ степень отклонения расчётной средневзвешенной по объёму цены исполнения (VWAP) от референсной цены; ④ нет ли заметного дисбаланса биржевого стакана; ⑤ согласуются ли недавний объём торгов и открытый интерес; ⑥ имеются ли расхождения между последней ценой, индексной ценой и ценой маркировки; ⑦ ставку финансирования и время расчёта; ⑧ недавние изменения волатильности; ⑨ просмотреть стакан Bitget в реальном времени или получить актуальные данные о глубине через API, а не полагаться только на историческую статистику.

Вы можете выбрать более подходящий метод исполнения в зависимости от размера ордера: небольшие ордера обычно исполняются напрямую с помощью рыночных или лимитных ордеров вблизи лучшей цены покупки/продажи; ордера среднего размера могут быть размещены в биржевом стакане с помощью лимитных ордеров или исполняться частями (scaled); для крупных ордеров рекомендуется использовать лимитные ордера вместо рыночных, а также использовать ордера частями, айсберг-ордера (iceberg) или алгоритмы TWAP (средневзвешенная по времени цена), чтобы разбить ордер на несколько небольших ордеров и постепенно исполнять их, избегая значительного влияния на рынок из-за единовременного пробития нескольких уровней биржевого стакана.

Последняя цена — это цена последней фактически совершённой сделки; индексная цена обычно формируется на основе нескольких источников данных и отражает реальную рыночную цену базового актива; цена маркировки главным образом используется для расчёта нереализованного PnL и запуска принудительной ликвидации, чтобы кратковременные ценовые выбросы на одной бирже не влияли на безопасность позиции. Значительные расхождения между этими тремя ценами часто означают временные изменения ликвидности биржевого стакана, на которые стоит обратить внимание перед торговлей.

Поскольку объём торгов показывает лишь, сколько сделок было совершено в прошлом, он не гарантирует, что в текущий момент новый крупный ордер можно исполнить по разумной цене. Качество исполнения в действительности определяется объёмом заявок, размещённых в биржевом стакане на каждом ценовом уровне в момент размещения ордера, — то есть глубиной биржевого стакана. Именно поэтому на этой странице ликвидность фондовых контрактов Bitget оценивается по глубине в диапазонах 5 bps/10 bps/50 bps, а не только по объёму торгов.