Американский фондовый рынок: фьючерсы на три основных индекса демонстрируют разнонаправленную динамику; акции Moderna стремительно растут на премаркете; сегодня вечером ожидаются публикация протоколов июльского заседания ФРС и аукцион по 20-летним гособлигациям США.

Динамика рынка перед открытием

1. Перед открытием американского рынка 19 августа (среда) фьючерсы на три основные фондовые индексы США демонстрируют разнонаправленную динамику. На момент публикации фьючерсы на Dow Jones выросли на 0,13%, на индекс S&P 500 — на 0,05%, на Nasdaq снизились на 0,21%.

2. По состоянию на момент публикации индекс DAX (Германия) снизился на 0,21%, индекс FTSE 100 (Великобритания) снизился на 0,01%, французский CAC40 вырос на 0,37%, европейский индекс Euro Stoxx 50 вырос на 0,08%.

3. На момент публикации нефть марки WTI подорожала на 0,71%, до 84,66 долл./барр.; Brent выросла на 0,63%, до 91,59 долл./барр.

Новости рынка

То, о чём не сказал Уолш: сегодня ночью ФРС восполнит недостающие разъяснения протоколом заседания! В 2:00 по пекинскому времени в четверг Федеральная резервная система опубликует протокол июльского заседания. Трейдеры рассчитывают найти в документе больше подсказок о реальном взгляде регулятора на будущий курс изменения ставок и инфляционные риски. Важность протокола выше обычного, поскольку ФРС в последнее время сократила объемы публичных указаний по политике. На июльском заседании ФРС уже в пятый раз подряд сохранила целевой диапазон федеральной ставки между 3,5% и 3,75%, однако трое из двенадцати голосующих членов выступили против, поддержав повышение ставки. Глава ФРС Уолш на пресс-конференции был немногословен, не раскрыв подробно, как комитет взвешивал инфляцию, экономический рост и будущие политические риски. Поэтому рынок больше чем обычно рассчитывает на протокол, чтобы узнать о тех деталях политики, которые не были раскрыты в официальном заявлении. Основное внимание уделяется тому, формируется ли внутри комитета более устойчивый настрой на повышение ставок. Если протокол будет носить более "ястребиную" окраску, доходность гособлигаций США может продолжить рост, доллар укрепится, а акции, чувствительные к ставкам, окажутся под давлением. Если же протокол покажет, что среди членов комитета сохраняются существенные разногласия, те сектора фондового рынка, которые пострадали от роста стоимости кредитования, могут получить некое облегчение.

Аукцион 16 млрд долларов по 20-летним облигациям США: обновит ли доходность максимумы? В среду по местному времени Министерство финансов США выпустит 20-летние казначейские облигации на сумму 20 млрд долларов, из которых порядка 16 млрд будет размещено среди инвесторов в виде новых выпусков. На фоне роста доходностей долгосрочных облигаций данное размещение становится ключевым индикатором способности рынка "переварить" растущее долговое бремя США. На момент публикации доходность по 20-летним бумагам США составляет 5,266%. Ключевой вопрос для рынка: насколько высокую ставку придется предлагать, чтобы привлекать глобальный капитал на фоне непрерывно растущих заимствований правительства США. На минувшей неделе рынок гособлигаций уже отправил аналогичные сигналы: доходность 10-летних бумаг достигла 4,683% (максимум за 19 лет), а доходность 30-летних — 5,216% (максимум за 25 лет). Рост доходностей свидетельствует, что инвесторы требуют всё большей премии за риск, связанный с ростом дефицита бюджета, увеличением госдолга и инфляционными неопределённостями.

JPMorgan Asset Management предупреждает: концентрационные риски AI уже добрались до рынка облигаций, инвесторы должны остерегаться "переполненных сделок". Стратег компании Gabby Santos отмечает, что концентрационные риски, связанные с инвестициями в AI, вышли за пределы акций и перекинулись на рынок фиксированного дохода; несмотря на наличие "суперцикла" в тематике AI, осторожность в построении портфелей критически важна. По словам Сантос, "можно и дальше быть настроенным крайне оптимистично по поводу всего, что связано с AI, но строительству портфеля необходима исключительная осмотрительность". Предупреждение о концентрации распространяется и на рынок облигаций: выпуск корпоративных облигаций инвестиционного класса четвертый месяц подряд обновляет исторические рекорды, а такие компании, как Google, даже размещают 100-летние облигации. Теперь инвесторы, работающие в сегменте многокомпонентных портфелей, испытывают угрозу одновременного риска со стороны AI и на стороне акций, и на стороне долговых бумаг.

BTIG: Как только "музыка" остановится, игра на выживание в американских акциях закончится мгновенно. На рынке США разворачивается беспрецедентное структурное расслоение. Движение цен и широта рынка продолжают расходиться, а капитал без какой-либо системы циркулирует между различными инвестиционными стилями. Но как только эта "игра в музыкальные стулья" закончится, инвесторы столкнутся с сильнейшим синхронным "распродажным приливом", которого не видели уже десять месяцев. Ключевой индикатор здоровья рынка — широта движения. Технический стратег BTIG Джонатан Крински в среду отметил: с начала 2026 года зафиксировано уже 57 торговых дней, когда изменение цен расходится с широтой рынка, что сравнимо с двумя предыдущими годами — за 30 лет больше таких случаев не было. И это только середина августа — значит, рекорд года уже почти обеспечен. Крински предупреждает: "Этот момент настанет скорее, чем многие думают": если на рынке не останется свободных "стульев", инвесторам придётся идти в кэш, что вызовет мощнейшую синхронную распродажу.

Доходности долгосрочных облигаций США на максимумах, но опционные торги уже закладывают снижение ставок: начинается игра на понижение ставок. На фоне слабеющих экономических данных США трейдеры облигационного рынка быстро корректируют ожидания по политике ФРС. Хотя доходность по долгим казначейским облигациям сохраняется на многолетних вершинах, потоки на рынке ставок и опционов уже смещаются в сторону сценариев снижения ставок в 2027 году — в качестве защиты от риска замедления экономики. Эта тенденция началась после появления ряда слабых макроданных на прошлой неделе: в июле инфляция и потребительский спрос в США замедлились, а данные по занятости оказались ниже ожиданий (число новых рабочих мест в июле сократилось на 23 000); розничные продажи показали максимальное падение за год с лишним, а потребительская уверенность также снизилась. В результате ожидания повышения ставки на заседании ФРС 16 сентября резко снизились. Опционные трейдеры начали открывать новые позиции, делая ставку на то, что рынок свопов пересмотрит темпы ужесточения, а некоторые игроки уже хеджируются под возможное снижение ставок к середине 2027 года.

Легендарный инвестор ставит на рецессию в США в следующем году: рост инфляции может обвалить оценки акций. Миллиардер, глава Omega Advisors и бывший CEO Goldman Sachs Леон Куперман вновь предупредил о надвигающейся рецессии в США и опасностях для рынка акций. По его мнению, экономика США может войти в рецессию в течение следующего года, что потянет за собой и фондовые котировки. Куперман сравнил текущую ситуацию с циклом "бум-кризис" прошлого и отметил сходство с крахом "Nifty Fifty" в 70-х годах. Он полагает, что теперь и оптимизм по поводу AI-инвестиций окажется переоцененным: "Я думаю, что рецессия наступит в какой-то момент в течение следующего года, и это приведет к коррекции на рынке". Куперман подчеркнул, что участники игнорируют риск рецидива инфляции, что также способно ударить по акциям через снижение мультипликаторов. Куперман сейчас явно расходится с консенсусом Уолл-стрит: большинство аналитиков по-прежнему позитивно оценивают перспективы AI и прибыли в этом секторе, а индекс Nasdaq 100 с начала года вырос на 19% — претендуя на двузначный рост два года подряд.

Новости по отдельным акциям

SK Hynix (SKHY.US) растёт перед открытием: планирует выкуп и аннулирование акций на 40 трлн вон. SK Hynix в среду сообщила, что собирается выкупить и аннулировать акции на сумму 40 трлн южнокорейских вон (примерно 28,61 млрд долларов США). Выкуп начнётся 20 августа и продлится около трёх месяцев; все приобретённые акции будут погашены. Объем этой программы — крупнейшая подобная сделка среди всех листинговых компаний Кореи за всю историю. Кроме того, SK Hynix отметила, что увеличивает уровень возврата средств акционерам с "не более 50% накопленного свободного денежного потока" до "более чем 50%". Возврат средств будет сочетать обратный выкуп акций и дивиденды; компания также изучает возможность перейти к дивидендной политике фиксированных и специальных выплат. На момент публикации бумаги SK Hynix перед открытием американского рынка росли более чем на 3%.

Moderna (MRNA.US) взлетает более чем на 95% перед открытием: mRNA-вакцина против меланомы успешно прошла третью фазу. В среду Moderna и Merck объявили о первых обнадеживающих результатах третьей фазы клинических испытаний их персонализированной mRNA вакцины против рака intismeran autogene. Это первый случай успешного завершения третьей фазы в применении mRNA-технологий против онкологических заболеваний и важный прорыв в истории персонифицированной иммунотерапии. По совместному заявлению компаний, третья фаза INTerpath-001 достигла как основных, так и ключевых вторичных конечных точек, — в сравнении с монотерапией иммунным препаратом Keytruda использование вакцины с Keytruda существенно снижает риск рецидива меланомы после операции и эффективно препятствует распространению опухоли на отдалённые органы. Это — первое клинически подтверждённое решение, превосходящее стандарт лечения Keytruda при меланоме! CEO Moderna Стефан Бансель заявил, что продукт может быть допущен к рынку уже в 2027 году, если регуляторы дадут согласие. Он назвал событие "исключительной вехой в науке о mRNA". На момент публикации акции Moderna перед открытием подскочили более чем на 95%, Merck — выше 8%.

Google (GOOGL.US) впервые разместила облигации в австралийских долларах на сумму 3,9 млрд долл.: мировой всплеск финансирования в секторе высоких технологий продолжается. Американский технологический гигант Google впервые разместил облигации в австралийских долларах на сумму 5,5 млрд австралийских долларов (около 3,89 млрд долларов США), добавив новую страницу к глобальной волне заимствований среди топ-технокомпаний. Согласно условиям выпуска, облигации представлены 4 сроками — 3, 5, 10 и 20 лет, при этом самая длинная 20-летняя серия размещена с купоном 6,9%. Это первый выход Google на долговой рынок Австралии; стоимость долгосрочных заимствований почти добирается до 7% годовых, что может стать историческим максимумом для компании. Размещение прошло после недавнего выпуска компанией долларовых облигаций на 25 млрд долларов. Всё больше глобальных IT-компаний размещают облигации для финансирования своих AI-проектов — хотя ранее опирались в основном на собственные денежные резервы.

Target (TGT.US) превзошла ожидания по итогам второго квартала и повысила годовой прогноз. Согласно отчету, валовая выручка Target во втором квартале составила 26,54 млрд долларов, что выше прогноза рынка (26,14 млрд); чистая реализация выросла на 5,3% (до 25,95 млрд долл.), а сопоставимые продажи — на 3,8% (в основном за счет увеличения трафика на 3,6%). Скорректированная прибыль на акцию составила 2,46 доллара, также выше ожиданий (2,33 доллара). На основании превосходных показателей первого полугодия Target повысил годовой прогноз для 2026 финансового года: теперь ожидается рост валовой выручки примерно на 5% (предыдущий прогноз был выше на 1 п.п.), а операционная маржа может достигнуть 6% (включая вклад возвратных пошлин около 90 базисных пунктов). Прогноз по GAAP и скорректированная EPS подняты до 9,90–10,90 доллара.

Lowe's (LOW.US) отчиталась разнонаправленно за второй квартал и дала прогноз хуже ожиданий. Отчет показывает: продажи Lowe's во втором квартале выросли на 8% до 26 млрд долларов, что ниже прогноза (26,1 млрд); скорректированная прибыль на акцию составила 4,40 доллара, лучше ожиданий (4,22 доллара). Компания ожидает, что годовые результаты по прибыли и выручке будут ближе к нижней границе прежнего диапазона: на 2027 финансовый год выручка — 92 млрд долларов (прогноз — 92,9 млрд), EPS — 12,25 доллара (прогноз — 12,43 доллара). Это усилило давление на котировки Lowe's. Несмотря на восстановление рынка недвижимости в США, высокие цены продолжают сдерживать расходы на ремонт жилья в 2026 году. На момент публикации перед открытием котировки Lowe's падали более чем на 3%.

Keysight Technologies (KEYS.US) превзошла ожидания по отчету за третий квартал и по прогнозу: спрос на AI-центры обработки данных привел к росту заказов на 56% г/г. На фоне быстрого расширения рынка AI-ЦОДов вырос спрос на программное обеспечение и инструменты тестирования компании, благодаря чему поставщик решений для проектирования электронных систем, симуляции и тестирования Keysight Technologies продемонстрировал в третьем квартале финансового года прибыль на акцию и выручку выше ожиданий и повысил прогнозы на четвертый квартал и весь год. Выручка составила 1,85 млрд долларов (+36,5% г/г; прогноз — 1,75 млрд), скорректированная EPS — 3,07 доллара (ожидали 2,48 доллара). Заказы за квартал достигли 2,09 млрд долл. (+56% г/г), основные заказы выросли на 52%, что также значительно выше рыночных ожиданий (1,86 млрд). Прогноз на четвертый квартал: скорректированная EPS — 3,34-3,40 доллара, выручка — 1,93-1,95 млрд долл. (медиана соответственно +76% г/г и +37% г/г, что намного выше консенсуса — 2,68 доллара и 1,83 млрд).

Важные экономические данные и анонсы событий

Следующий день 02:00 по пекинскому времени ФРС опубликует протокол заседания по денежно-кредитной политике

Анонсы отчётности

Перед открытием торгов в четверг: Walmart (WMT.US), Alibaba (BABA.US), NetEase (NTES.US), Youdao (DAO.US), Futu Holdings (FUTU.US), Autohome (ATHM.US), Daqo New Energy (DQ.US), Newbridge Pharmaceuticals (NBP.US)