Почему Уолл-стрит выросла, несмотря на слабые данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора США за июль? Ожидания повышения ставки ФРС снижаются на фоне роста акций технологических компаний и золота

Последний отчет по занятости вне сельскохозяйственного сектора США за июль оказался неожиданно слабым. Хотя обычно такие данные рассматриваются как предупреждающий знак охлаждения экономики, вместо этого они повысили аппетит Уолл-стрит к риску. Интерпретация рынка проста: более мягкий рынок труда может снизить необходимость дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системой (ФРС), сдвигая ожидания по процентным ставкам в более «голубином» направлении и поддерживая акции технологических компаний, золото и основные фондовые индексы США.

Согласно рыночным данным, число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США в июле сократилось примерно на 23,000, что резко расходится с ожиданиями роста примерно на 80,000. Если разбить данные по секторам, занятость в государственном секторе была особенно слабой, сократившись примерно на 53,000 рабочих мест. Занятость в частном секторе выросла примерно на 30,000 рабочих мест, но это все равно оказалось значительно ниже рыночных ожиданий в 78,000.

Отчет оказался слабым не только по основным показателям; его детали также указывали на замедление темпов роста на рынке труда.

Более слабые данные по занятости: почему снижение уровня безработицы может не быть хорошей новостью

Уровень безработицы в США упал с 4.2% до 4.1%, что на первый взгляд может показаться улучшением. Однако это снижение было вызвано не активным расширением найма, а сокращением рабочей силы.

Данные показали, что рабочая сила сократилась примерно на 264,000 человек, а уровень участия в рабочей силе упал до 61.4%, самого низкого уровня с начала 2021 года. Это говорит о том, что некоторые работники покинули рынок труда, что привело к статистическому снижению уровня безработицы, не обязательно свидетельствуя о высоком спросе на найм.

Кроме того, данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора за май и июнь были пересмотрены в сторону понижения в общей сложности на 103,000 рабочих мест, что заставило рынок переоценить тенденцию занятости последних месяцев. С учетом этих пересмотров рынок труда за последние три месяца оказался значительно слабее, чем инвесторы полагали ранее.

Рост заработной платы также продемонстрировал признаки охлаждения. Средний почасовой заработок вырос примерно на 3.2% в годовом исчислении, что является одним из самых медленных темпов роста с 2021 года. Для ФРС более медленный рост заработной платы может помочь снизить риск стабильно высокой инфляции в сфере услуг, ослабляя опасения рынка по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

Плохие экономические новости становятся хорошими: рынки снижают вероятность повышения ставки ФРС

Реакция рынка может выглядеть как классический случай «плохие экономические новости — это хорошие новости для акций», но в конечном итоге это переоценка ожиданий по процентным ставкам.

После публикации отчета по занятости трейдеры снизили вероятность еще одного повышения ставки ФРС в сентябре. Согласно инструменту CME FedWatch, предполагаемая рынком вероятность повышения ставки в сентябре упала примерно с 58% до 42%.

Когда ожидания повышения ставок снижаются, обычно следует несколько цепных реакций:

- Доходность казначейских облигаций США снижается

- Доллар США слабеет

- Давление на оценку активов с большой дюрацией ослабевает

- Акции технологических компаний, ориентированных на рост, становятся более привлекательными

- Активы, не приносящие доход, такие как золото, получают поддержку

Это помогает объяснить, почему акции технологических компаний и золото показали сильные результаты после публикации данных по занятости вне сельскохозяйственного сектора. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), который отслеживает индекс S&P 500, вырос примерно на 3.5% за неделю, что стало его лучшим недельным показателем с середины апреля. Тем временем Invesco QQQ Trust (QQQ), который отслеживает Nasdaq-100, вырос примерно на 4.8%, что стало его самым сильным недельным ростом с начала мая.

Золото также резко выросло. Цены поднялись примерно на 2.4% за одну сессию, ненадолго достигнув $4,347.70 за унцию, максимума за семь недель. Золото прибавило примерно 7.5% за неделю, что стало его самым сильным недельным показателем за семь месяцев.

Акции технологических компаний и ИИ лидируют в ралли на фоне расхождения результатов заработка

Помимо изменения ожиданий по ставкам, результаты заработка еще больше увеличили разрыв в показателях между отдельными акциями.

Производитель фотонных компонентов Coherent (COHR) стал одним из главных событий рынка, прибавив примерно 43.5% за пять торговых дней. Компания поставляет оптические компоненты, используемые в чипах ИИ и высокоскоростной передаче данных. Ее ралли было поддержано растущим спросом на инфраструктуру ИИ, благоприятным заработком конкурентов и сообщениями о том, что США могут ужесточить экспортные ограничения на оптические трансиверы в Китай.

Кроме того, JPMorgan повысил целевую цену Coherent с $380 до $435, укрепив уверенность рынка. С приближением отчета о заработке компании инвесторы будут внимательно следить за ростом ее бизнеса в сфере ИИ, центров обработки данных и оптической связи.

Palantir (PLTR) также продемонстрировала выдающиеся результаты. Ее выручка во втором квартале выросла примерно на 93% в годовом исчислении до $1.94 млрд, в то время как коммерческая выручка в США подскочила на 149%. Компания также повысила прогноз по выручке на весь год примерно до $8.15 млрд, что способствовало росту цены ее акций почти на 29% за один день.

Еще один приятный сюрприз преподнесла компания Zebra Technologies (ZBRA). Компания сообщила о скорректированном заработке на акцию в размере $6.35, что значительно выше рыночных ожиданий в $4.36. Выручка выросла примерно на 20.4% в годовом исчислении, и руководство также повысило прогноз по заработку на весь год. Поскольку компания работает в сфере сканирования штрихкодов, управления логистикой и автоматизации складов, ее результаты также свидетельствуют о том, что спрос на корпоративную цифровизацию и автоматизацию цепочек поставок остается устойчивым.

Слабые прогнозы не встречают снисхождения со стороны рынков

С другой стороны, даже компании с достаточно солидным заработком могут столкнуться с сильным давлением продавцов, если их прогнозы не оправдают ожиданий рынка.

Ярким примером является компания в сфере рекламных технологий The Trade Desk (TTD). Хотя выручка продолжала расти, ее прогноз по выручке на третий квартал в размере около $650 млн оказался намного ниже рыночных ожиданий в $805 млн. В сочетании с объявлением компании о смене финансового директора, директора по маркетингу и коммерческого директора, инвесторы обеспокоились темпами ее будущего роста. В результате компания потеряла около четверти своей рыночной капитализации за одну неделю.

Тем временем Honeywell Aerospace (HONA) снизила прогноз органического роста выручки на весь год в своем первом отчете о заработке после того, как стала независимой публичной компанией. Ее прогноз был снижен с 7%–9% до 4%–5%, что оказало аналогичное давление на акции.

Поставщик услуг по диализу почек DaVita (DVA) сообщил о заработке, превысившем ожидания, но компания лишь сохранила свой текущий прогноз, а не повысила прогноз на весь год. Поскольку инвесторы ожидали более сильного прогноза, акции все равно упали примерно на 17%.

Эти случаи подчеркивают, что американские акции в настоящее время работают в условиях как завышенных оценок, так и высоких ожиданий. Инвесторы не только сосредотачиваются на том, превзойдут ли компании оценки заработка; они также внимательно следят за тем, сможет ли руководство предоставить прогноз роста, достаточно сильный, чтобы оправдать будущие оценки.

ИПЦ на этой неделе станет следующим крупным катализатором для рынка

После отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора внимание рынка переключится на ближайшие данные по Индексу потребительских цен (ИПЦ) США за июль.

В настоящее время рынки ожидают, что общая инфляция снизится с 3.5% до 3.4% в годовом исчислении, в то время как базовый ИПЦ, по прогнозам, замедлится с 2.6% до 2.5%. Если данные по инфляции совпадут с ожиданиями или окажутся ниже их, это может еще больше усилить ставки на то, что ФРС приостановит повышение ставок или даже перейдет к более мягкой политике.

При таком сценарии активы, чувствительные к процентным ставкам, такие как золото , Nasdaq-100 , акции технологических компаний США и акции компаний с малой капитализацией, могут продолжать получать поддержку.

Однако, если ИПЦ окажется выше ожиданий, рынки могут переоценить инфляционные риски и вероятность дальнейшего повышения ставок ФРС. Это может привести к отскоку доходности казначейских облигаций и доллара США, что потенциально спровоцирует краткосрочную фиксацию прибыли в акциях технологических компаний и золоте, которые лидировали в ралли на этой неделе.

Кроме того, гигант по производству полупроводникового оборудования Applied Materials (AMAT) вскоре должен отчитаться о заработке. Его прогноз по инвестициям в чипы ИИ, капитальным затратам на заводы по производству полупроводников и более широкому спросу в индустрии чипов станет важным фактором в определении того, сможет ли технологическое ралли продолжиться.

Заключение: данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора спровоцировали краткосрочное ралли, но ИПЦ станет следующим испытанием

Слабые данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора обеспечили краткосрочный импульс, охладив ожидания повышения ставок и вызвав сильный отскок акций технологических компаний и золота. Однако остается неясным, представляет ли охлаждающийся рынок труда «мягкую посадку» с контролируемой инфляцией или начало более выраженного экономического спада. Ближайшие данные по ИПЦ, показатели розничных продаж и отчеты о корпоративном заработке потребуются для дальнейшего подтверждения.

Для трейдеров данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора, публикации ИПЦ, решения ФРС по ставкам и заработок крупных технологических компаний — все это события с высокой волатильностью, которые могут быстро изменить направление рынка. По мере того как капитал перемещается между индексами, золотом, долларом США и отдельными американскими акциями, управление рисками и своевременный анализ рынка становятся все более важными.

Хотите воспользоваться возможностями волатильности на фондовых индексах США, золоте и мировых рынках? Изучите торговлю CFD на Bitget уже сегодня, чтобы отслеживать как бычьи, так и медвежьи движения рынка и оставаться в курсе ценового действия вокруг ключевых публикаций экономических данных.