Достигли ли акции ИИ дна после резкой коррекции? Четыре сигнала, за которыми стоит следить трейдерам NAS100

В последние два торговых дня июля мировые технологические акции продемонстрировали впечатляющий отскок. Акции с высоким импульсом, которые ранее понесли значительные потери, последовательно восстанавливались во главе с полупроводниковым сектором. Южнокорейский Индекс KOSPI в какой-то момент взлетел более чем на 18% за один день, в то время как американские полупроводниковые акции показали самые сильные двухдневные результаты с июня. S&P 500 вернул свою 50-дневную скользящую среднюю, в то время как индекс волатильности VIX отступил с отметки выше 20 до примерно 16.

На первый взгляд кажется, что рынок восстановил самообладание. Но главный вопрос заключается в следующем: Действительно ли коррекция акций ИИ подошла к концу, или это просто технический отскок после волны снижения кредитного плеча?

Ответ может быть гораздо сложнее, чем одна большая бычья свеча.

Распродажа акций ИИ — это не только история о фундаментальных показателях

Эта коррекция акций ИИ является не просто результатом ухудшения перспектив отрасли. Скорее, она отражает одновременное сворачивание высоких оценок, большого кредитного плеча и переполненного позиционирования.

На рынках сообщалось, что некоторые хедж-фонды, открывшие позиции с кредитным плечом в акциях, связанных с ИИ, оказались под давлением маржи по мере снижения цен и в конечном итоге были вынуждены продавать активы. Самый опасный аспект такого рода продаж заключается в том, что они часто вызваны не переоценкой корпоративных фундаментальных показателей, а принудительной Ликвидацией, спровоцированной механизмами контроля рисков.

По мере падения цен на акции и роста маржинальных требований фонды вынуждены продавать. Это давление продавцов толкает цены еще ниже, подвергая больше позиций с кредитным плечом риску ликвидации и создавая классическую спираль снижения кредитного плеча.

Это также помогает объяснить, почему активы в ETF с кредитным плечом и инверсных ETF значительно снизились за последние недели, в то время как импульсные стратегии пережили редкие эпизоды резких распродаж, за которыми последовали бурные отскоки. Такие рыночные условия обычно указывают на то, что ликвидность и позиционирование быстро сбрасываются, но это не обязательно означает, что цены нашли абсолютное дно.

Нарратив об ИИ остается неизменным, но теперь рынки требуют доказательств прибыли

Долгосрочный тренд ИИ никуда не исчез. Центры обработки данных, графические процессоры, облачные сервисы, обучение моделей и внедрение ИИ на предприятиях продолжают привлекать значительные капитальные затраты.

Однако фокус рынка смещается с «ИИ изменит мир» на «Когда компании действительно начнут получать заработок на ИИ?»

Инвесторы пересматривают несколько ключевых вопросов: когда масштабные капитальные затраты превратятся в доходы? Окажется ли под давлением свободный денежный поток облачных гигантов? Сможет ли ценовая власть в корпоративных сервисах ИИ покрыть высокие затраты на вычисления и инфраструктуру? Является ли спрос на полупроводники историей долгосрочного структурного роста или лишь краткосрочным всплеском, вызванным концентрированными капитальными затратами?

Следовательно, эта коррекция не обязательно является сигналом о лопании пузыря ИИ. Скорее, она может представлять собой переход от первой фазы «тематической оценки» ко второй фазе, ориентированной на подтверждение денежного потока и рентабельности инвестированного капитала.

Goldman Sachs настроен более оптимистично, в то время как JPMorgan фокусируется на ставках и ликвидности

Различные взгляды Уолл-стрит на перспективы в основном сосредоточены на двух вопросах: близится ли к концу снижение кредитного плеча и будут ли долгосрочные процентные ставки снова оказывать давление на оценки технологических компаний.

Goldman Sachs остается относительно оптимистичным. Он утверждает, что экономика США остается устойчивой, корпоративный заработок продолжает расти, а капитальные затраты на ИИ остаются существенными. С этой точки зрения недавние действия на рынке больше похожи на Агрессивную ротацию стилей, чем на начало широкого медвежьего рынка.

Однако количественная команда JPMorgan более осторожна. Она считает, что настроения на рынке не полностью восстановились, в то время как условия финансирования и ликвидности могут ухудшиться. Относительная сила факторов стоимости, качества и низкой волатильности также говорит о том, что инвесторы больше не готовы без разбора гнаться за акциями роста с высокой оценкой.

Долгосрочная доходность казначейских облигаций США заслуживает особого внимания. Для акций ИИ и технологических компаний рост доходности на длинном конце — это не просто проблема рынка облигаций, это прямое препятствие для оценки. Большая часть стоимости быстрорастущих акций зависит от ожидаемого заработка на многие годы вперед. По мере роста ставок дисконтирования инвесторы, как правило, готовы платить более низкие оценочные мультипликаторы за этот будущий заработок.

Сформировал ли NAS100 дно? Четыре сигнала для трейдеров

Для трейдеров NAS100 важнее следить за тем, формирует ли рынок подлинную структуру стабилизации, чем спешить предсказывать точное дно.

Во-первых, сможет ли NAS100 удержаться выше ключевых скользящих средних и зон поддержки?

Возврат скользящих средних — это только первый шаг. Если Индекс не сможет удержать эти уровни или если ему не удастся пробить предыдущее сопротивление, это движение все равно может оказаться не более чем ралли на закрытии коротких позиций.

Во-вторых, распространяется ли отскок полупроводников на весь технологический сектор?

Если прибыль сконцентрирована лишь в нескольких ведущих производителях чипов и тяжеловесных акциях, аппетит к риску может оставаться ограниченным. Более надежное восстановление будет включать синхронизированную силу в облачных вычислениях, программном обеспечении, сетевом оборудовании и крупных технологических компаниях.

В-третьих, следите за долгосрочной доходностью казначейских облигаций США.

Если доходность продолжит расти, акции ИИ с высокой оценкой могут столкнуться с новым давлением. Если доходность стабилизируется или снизится, это может поддержать восстановление оценки в NAS100.

В-четвертых, нормализуются ли факторы волатильности и импульса?

Импульсные стратегии недавно пережили резкое снижение, за которым последовали быстрые отскоки, что указывает на то, что внутренние рыночные условия остаются нестабильными. Дно становится более достоверным только тогда, когда ослабевает давление принудительного снижения кредитного плеча, снижается VIX и улучшается широта рынка.

Вывод: не спешите покупать на просадке — сначала определите, что вознаграждает рынок

ИИ остается основным долгосрочным технологическим трендом, но долгосрочный тренд не означает, что цены будут бесконечно расти в краткосрочной перспективе. В настоящее время рынок переоценивает доходность капитальных затрат на ИИ, обоснованность оценок акций роста и риски, связанные с концентрированным позиционированием с кредитным плечом.

В ближайшие недели NAS100 может продолжать испытывать усиленную двустороннюю Волатильность из-за доходности казначейских облигаций США, данных по инфляции, отчетов о корпоративном заработке и более низкой летней ликвидности.

Для трейдеров главное не в том, чтобы идеально определить точное дно. Главное — поддерживать дисциплину: дождаться подтверждения тренда, установить четкие уровни стоп-лосса, избегать чрезмерного кредитного плеча в условиях высокой волатильности и следить за тем, переходит ли рынок от отскока, возглавляемого несколькими тяжеловесными акциями, к более широкому восстановлению во всем технологическом секторе.

Торгуйте NAS100 гибко с Bitget CFD

Коррекция акций ИИ, возможно, еще не закончилась, но сама Волатильность может создать как бычьи, так и медвежьи торговые возможности. С торговлей Bitget CFD для NAS100 трейдеры могут гибко реагировать на растущие и падающие рыночные условия, используя ордера стоп-лосс и управление позициями для реализации более дисциплинированного подхода к торговле.

CFD — это продукты с кредитным плечом. Кредитное плечо может увеличить потенциальную прибыль, но оно также может увеличить убытки. Перед началом торговли убедитесь, что вы полностью понимаете правила продукта, маржинальные требования и связанные с этим риски, и торгуйте осмотрительно в соответствии с вашей собственной толерантностью к риску.