Os motores duplos de IA e aeroespacial são acionados! Goldman Sachs eleva previsão para SpaceX (SPCX.US) para 230 dólares

Segundo o Golden Ten Data APP, antes da divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2026 da SpaceX (SPCX.US), agendada para 5 de novembro no horário da Costa Leste dos EUA, a Goldman Sachs publicou recentemente um relatório de pesquisa no qual, com base nas atividades recentes de negociação da empresa, declarações públicas atualizadas, bem como nos progressos dos principais casos de uso empresarial e no desenvolvimento de modelos, revisou e aumentou as previsões relativas ao negócio de inteligência artificial (AI) da empresa, incluindo capacidade computacional, receitas e margens. Com a empresa mantendo uma elevada capacidade de execução, a Goldman Sachs pretende também analisar com mais profundidade os potenciais cenários de monetização da capacidade computacional entre os exercícios fiscais de 2026 a 2028, considerando que, caso o ambiente operacional de AI permaneça inalterado, as previsões para o negócio de AI nos próximos 6 a 18 meses continuam relativamente conservadoras (face às expectativas consensuais do mercado). Além disso, sobre o negócio espacial, a Goldman Sachs discutiu notícias recentes e ponderou sobre como, à medida que a frequência de lançamentos e a capacidade de reutilização aumentam nos próximos anos, estes avanços podem impactar as oportunidades de desenvolvimento a longo prazo da empresa.

A Goldman Sachs centrou a sua análise em três pontos-chave de debate/pergunta dos investidores nesta previsão de resultados:

1. Como devem os investidores encarar a construção da infraestrutura computacional terrestre nos próximos 12-18 meses?

De acordo com comentários da administração, a Goldman Sachs considera que é altamente provável que a SpaceX expanda sua capacidade computacional terrestre para 2,4 GW até ao final de 2026. Em 2027, os principais fatores para impulsionar a capacidade computacional terrestre para o intervalo de 5-10 GW incluem: (a) energia e refrigeração; (b) estrutura de data centers; e (c) capacidade dos servidores.

Prevê-se que a capacidade computacional terrestre alcance 7,0 GW até ao final de 2027 e 10,6 GW até ao final de 2028. Estes três fatores estão atualmente em constante mudança e a Goldman Sachs irá acompanhar o progresso nos próximos meses para avaliar o desenvolvimento da capacidade computacional terrestre.

2. Qual o nível de monetização que a SpaceX pode alcançar a partir da capacidade computacional terrestre (qual a receita por GW)?

Com uma série de avanços recentes a nível corporativo (incluindo a assinatura de novos acordos de custódia e melhorias nos modelos de base), bem como dinâmicas do setor (desequilíbrio entre oferta e demanda, crescente procura por tokens, etc.), a Goldman Sachs mantém uma perspectiva otimista quanto à capacidade da SpaceX de monetizar infraestruturas computacionais com tarifas elevadas a médio prazo. Foram analisados vários cenários relativamente à monetização da capacidade computacional e aos acordos de custódia, levando a Goldman Sachs a concluir que o negócio de AI da empresa tem potencial para ultrapassar significativamente as expectativas consensuais do mercado nos próximos anos em termos de receitas.

3. Como devem ser interpretados os recentes lançamentos do Starship e qual o impacto sobre os negócios de conectividade e AI?

A Goldman Sachs destaca que os lançamentos e implantações contínuas do Starship permitirão a evolução e ajustamentos dos veículos, possibilitando à SpaceX avançar e superar obstáculos técnicos. À medida que estas melhorias continuam, espera-se que a empresa se aproxime cada vez mais dos seus objetivos em termos de reutilização e frequência de lançamentos.

Além disso, a Goldman Sachs acredita que o Starship irá proporcionar uma série de oportunidades de negócios significativas – incluindo o atual negócio de comunicações de banda larga/móvel e, futuramente, o negócio de computação orbital – aumentando a capacidade (como a capacidade da cadeia descendente), bem como melhorando a rentabilidade unitária.

No relatório, a Goldman Sachs reafirma a recomendação de “compra” para SpaceX, elevando o preço-alvo de 12 meses de 220 dólares para 230 dólares, representando um potencial de valorização de quase 45% face ao preço de fecho da última sexta-feira. O banco continua a considerar que a SpaceX possui condições favoráveis de expansão nos seguintes sectores: negócio espacial (lançamentos e reutilização), negócio de conectividade (constelações de satélites de banda larga e móveis) e negócio de AI (capacidade computacional, X, etc.). Em mais de 5 anos, cada um destes mercados tem o potencial de se transformar numa oportunidade de vários trilhões de dólares.

Entretanto, a Goldman Sachs permanece otimista quanto à estratégia de integração vertical da empresa resultante da fusão, bem como à vantagem competitiva e estrutural de custos que ela proporciona. O banco prevê que estas vantagens irão continuar a acumular-se e a fortalecer o ritmo de desenvolvimento ao longo dos próximos anos.