Uma das maiores vantagens das blockchains públicas é também um dos maiores obstáculos para o setor financeiro tradicional: todas as transações podem ser observadas.
Para utilizadores comuns, isto pode ser apenas uma questão de privacidade.
Mas para bancos, fundos e operadores institucionais, o problema é mais direto — se todas as posições, valores transacionados e contrapartes forem públicos, torna-se difícil para as instituições colocarem grandes quantias diretamente num ambiente totalmente transparente.
Por isso, as tecnologias de privacidade estão a tomar novas direções:
Em vez de ocultar completamente as transações, passa-se a provar apenas "o que deve ser provado".
A ZK oferece uma solução diferente
As provas de conhecimento zero permitem que uma parte prove que uma condição foi satisfeita sem revelar todos os dados originais.
Por exemplo:
Um utilizador pode provar que completou o KYC, sem ter de divulgar toda a sua informação de identidade a cada contraparte.
Uma instituição pode provar que a transação está de acordo com os limites exigidos, sem ter de revelar toda a sua estratégia de negociação.
A Ethereum Foundation está atualmente a promover soluções de privacidade orientadas para instituições, aplicando tecnologias como ZK, FHE e TEE para verificação de conformidade, divulgação seletiva e transações institucionais on-chain.
O setor financeiro tradicional não precisa de “anonimato total”
O que as instituições realmente necessitam normalmente é:
O mercado não vê toda a informação, mas os reguladores podem validar quando necessário.
Isto é claramente diferente da narrativa de privacidade inicial do Crypto.
As moedas de privacidade de antigamente enfatizavam que “os outros não conseguem ver as minhas transações”.
Mas o que as instituições precisam agora é:
“Os outros não podem ver à vontade, mas reguladores e auditores podem validar quando necessário.”
É também por isso que a divulgação seletiva está a tornar-se cada vez mais importante.
Ativos tokenizados aumentam ainda mais a necessidade de privacidade
Se, no futuro, ações, obrigações, fundos e liquidez empresarial passarem a existir em blockchain, a transparência das transações pode tornar-se um problema comercial.
Por exemplo, se um fundo comprar grandes quantidades de um determinado ativo e todos os endereços e valores transacionados forem públicos, outros participantes de mercado podem observar a sua estratégia em tempo real.
O Confidential Assets, lançado este ano pela Polymath, foi desenhado precisamente para responder a esta questão: permite que instituições transacionem valores mobiliários tokenizados numa blockchain pública, enquanto ocultam informação sobre posições, saldos e contrapartes, mantendo a capacidade de verificação de conformidade.
Assim, privacidade e conformidade não precisam de ser inteiramente opostas.
No futuro, é provável que vejamos:
Liquidação pública + transações privadas + divulgação seletiva.
É por isso que o setor de privacidade vale a pena ser acompanhado a longo prazo.
Infraestruturas de privacidade verdadeiramente maduras não pretendem eliminar toda a informação, mas sim permitir que esta só seja validada quando necessário.
