Relatório: A operação de dívida da Broadcom deverá ultrapassar os 70 bilhões de dólares

A Broadcom está atualmente a procurar um dos maiores financiamentos para infraestruturas de IA de sempre, salientando a dependência sem precedentes do setor tecnológico em relação aos mercados de capitais para sustentar a expansão da inteligência artificial.

Segundo a CNBC, que cita fontes próximas do processo, a Broadcom está em negociações para uma emissão de dívida entre 70 mil milhões e 80 mil milhões de dólares, com o objetivo de apoiar as necessidades de aquisição de chips por parte de empresas de inteligência artificial, incluindo a Anthropic.

A Wallstreetcn já tinha mencionado anteriormente que, conforme reportado, a Broadcom está em conversações com o Blackstone Group e a Apollo Global Management, planeando angariar até 100 mil milhões de dólares através de um SPV para uma operação de financiamento de chips de IA, o que será o maior financiamento via SPV até ao momento.

Após o anúncio da notícia, as ações da Broadcom subiram ligeiramente mais de 1% na sexta-feira. No entanto, analistas consideram que esta mega operação de dívida não só dificilmente aliviará a pressão do mercado, como poderá ainda transmitir o alargamento do spread creditício a outros fornecedores de chips e a empresas de cloud computing em larga escala (hyperscalers).

A reação dos mercados obrigacionistas e de derivados foi diametralmente oposta: após a divulgação inicial da notícia, na quinta-feira o CDS da Broadcom disparou, atingindo um máximo histórico.

Segundo o reportado, este financiamento por dívida prevê uma estrutura escalonada: o tranche sénior, com prioridade máxima e reembolso antecipado, deverá ascender a cerca de 45 mil milhões de dólares e o tranche júnior valerá aproximadamente 35 mil milhões de dólares, mas estes valores ainda estão a ser ajustados.

O Blackstone e a Apollo já tinham liderado um financiamento inicial de 35 mil milhões de dólares para a Broadcom, e esta operação representa uma expansão significativa da linha anterior.

Em junho deste ano, a Broadcom anunciou o lançamento de uma nova plataforma de IA, destinada a providenciar 20 gigawatts de poder computacional à Anthropic e à OpenAI, sendo esta captação de fundos uma continuação daquela estratégia.

O financiamento da Broadcom não é caso único. Esta semana, a Nvidia revelou num documento entregue ao regulador dos mercados que irá disponibilizar até 105 mil milhões de dólares em financiamento a favor do novo data center da OpenAI, situado no Ohio.

Há apenas uma semana, a Nvidia tinha ainda anunciado a colaboração com seis grandes gestoras de ativos para impulsionar um plano de financiamento de 500 mil milhões de dólares, visando posicionar as infraestruturas de computação como uma nova classe de ativos emergente.

Estas sucessivas mega operações de financiamento comprovam que as tecnológicas estão a recorrer à dívida em volumes históricos para responder à procura de capital gerada pelo crescimento exponencial dos novos modelos de IA e respetivas cargas de trabalho.

Para os investidores, esta tendência reflete não só a elevada confiança de longo prazo na procura por IA por parte do mercado, mas também que os níveis de endividamento e o risco de financiamento destas empresas merecem acompanhamento contínuo.