O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pode abalar o status do dólar como ativo de refúgio, alerta o Rabobank sobre riscos de erosão a longo prazo.

⑴ A analista do Rabobank, Jane Foley, salientou que a contínua e significativa subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pode criar um efeito negativo de transbordamento sobre o dólar. Atualmente, o mercado dos títulos dos EUA está sob múltiplas pressões provenientes de preocupações com o défice orçamental, persistência da inflação e concorrência no fornecimento de dívida corporativa. ⑵ Se as pressões de venda dos títulos do Tesouro dos EUA se intensificarem, a posição tradicional destes como ativos de refúgio pode ser posta à prova, afetando diretamente a credibilidade do dólar como moeda de reserva global. ⑶ A posição dominante do dólar no sistema global de pagamentos deveria, em teoria, sustentar a sua função de refúgio, mas Foley alerta que a tendência de desdolarização está a avançar silenciosamente a nível mundial. Embora seja um processo lento, ao longo de décadas poderá gradualmente corroer a sua posição de monopólio. ⑷ Ela adverte que, caso a natureza defensiva do mercado de títulos do Tesouro dos EUA seja enfraquecida, o processo de desdolarização poderá acelerar, expondo o dólar a riscos de enfraquecimento estrutural marginal. ⑸ Na terça-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos atingiu cerca de 5,34%, o valor mais alto em 19 anos, enquanto o índice DXY manteve-se estável em torno de 99,6. O mercado está a acompanhar de perto o impacto das taxas de juro de longo prazo na confiança no dólar.