O aumento das taxas de juro de longo prazo prolonga o conflito de preços, enquanto os preços da energia e o peso fiscal agravam-se em paralelo.

⑴ Nas últimas duas semanas, o Irão tem atacado continuamente navios que passam pelo Estreito de Ormuz e expandiu o âmbito dos conflitos para o Estreito de Bab-el-Mandeb através dos Houthis do Iémen, comprimindo ainda mais a rota alternativa de exportação da Arábia Saudita que passa pelo Mar Vermelho; o risco geopolítico está a intensificar-se gradualmente. ⑵ Com o foco da política dos EUA a mudar da vertente militar e diplomática para a pressão económica, o Irão aproveitou o período de menor intensidade dos ataques militares norte-americanos para acelerar os preparativos para a guerra, gerando receios no mercado de que o próximo passo possa ser um ataque directo contra as bases militares e infra-estruturas energéticas dos EUA na região, o que poderia provocar uma interrupção de fornecimento de maior dimensão. ⑶ Apesar das declarações norte-americanas de que o estreito permanece aberto e sob controlo dos EUA, tanto o número de navios em trânsito como o volume de carga diminuíram drasticamente. O contrato para o mês corrente do Brent ultrapassou, na segunda-feira, a resistência dos 90 dólares por barril, com aumentos de preços dos produtos petrolíferos ainda mais pronunciados, e a diferença de refinação aproxima-se novamente dos valores máximos do ano e da história. ⑷ O mercado está a reavaliar o impacto macroeconómico de um conflito que já dura muito mais do que o esperado; a subida dos rendimentos das obrigações de longo prazo reflete não só o aumento dos prémios de risco de inflação, mas também a expectativa de que os governos possam aumentar as despesas públicas para proteger empresas e famílias dos choques provocados pelos elevados preços da energia.