Inflação subjacente dos EUA em agosto sobe mais do que o esperado: intensificam-se as expectativas de subida das taxas de juro pela Fed, aumentando a volatilidade do dólar e dos títulos do Tesouro dos EUA

Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA revelaram um cenário misto para a inflação dos preços no consumidor em agosto: a inflação abrandou em termos homólogos, mas acelerou em termos mensais. O IPC geral subiu 0.4% em termos mensais e 3.4% em termos homólogos, ambos em linha com as expectativas do mercado. A inflação subjacente, que exclui os preços dos alimentos e da energia, subiu 2.4% em termos homólogos, enquanto o aumento mensal se situou em 0.3%, acima da previsão do mercado de 0.2%.

Para a Reserva Federal, a recuperação da inflação subjacente a curto prazo poderá reforçar os argumentos a favor da manutenção de uma política monetária restritiva. Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado quanto a uma subida de 25 pontos base das taxas de juro na próxima reunião da Fed aumentaram temporariamente para cerca de 90%. O índice do dólar americano e o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiram, enquanto os ganhos dos futuros sobre ações dos EUA diminuíram.

Inflação subjacente sobe mais do que o esperado, mostrando que a pressão inflacionista a curto prazo não desapareceu totalmente

A inflação subjacente de agosto aumentou 0.3% em termos mensais, face aos 0.2% do mês anterior e acima das expectativas do mercado. Embora a taxa anual de inflação subjacente tenha descido de 2.5% para 2.4%, atingindo um mínimo recente, os dados mensais sugerem que as pressões sobre os preços a curto prazo continuam persistentes.

Do ponto de vista do trading, os mercados tendem a acompanhar atentamente a variação mensal da inflação subjacente. Os valores homólogos podem ser significativamente afetados por efeitos de base, enquanto os dados mensais tendem a proporcionar uma perspetiva mais atualizada da dinâmica da inflação.

Se a inflação subjacente continuar a subir a um ritmo mensal de 0.3% ou mais, a taxa de inflação anualizada poderá permanecer acima do objetivo de longo prazo de 2% da Fed. Isto poderá limitar as expectativas de cortes rápidos das taxas de juro ou de uma mudança iminente na política monetária.

Recuperação dos preços da energia impulsiona o IPC geral

Os preços da energia foram um fator determinante para a aceleração do IPC geral. Segundo os dados, os preços da energia subiram 2.1% em termos mensais, enquanto os preços da gasolina aumentaram 3.9%. A energia representou mais de um terço do aumento mensal do IPC geral.

Os preços da energia afetam diretamente as despesas de transporte e dos agregados familiares. Podem também repercutir-se noutros bens e serviços devido ao aumento dos custos de transporte, logística e produção. Se os preços do petróleo bruto continuarem a subir, os mercados poderão reavaliar as perspetivas de inflação para os próximos meses.

No entanto, os preços da energia são normalmente muito voláteis. Um único aumento mensal não indica necessariamente uma inversão generalizada da tendência de inflação a longo prazo. Por isso, os investidores terão de acompanhar se os preços da energia continuam a subir e se a inflação subjacente dos serviços começa a abrandar ainda mais.

Preços dos serviços continuam no centro das atenções dos mercados

Além da energia, os preços dos serviços também demonstraram uma resiliência considerável. Os custos da habitação aumentaram 0.3% em termos mensais, enquanto os preços das comunicações, do alojamento hoteleiro e das viagens aéreas subiram significativamente. Os serviços, excluindo energia e habitação, aumentaram 0.5%.

A inflação dos serviços tende a ser relativamente persistente, uma vez que é influenciada pelos salários, rendas e custos operacionais das empresas. Além disso, tende a diminuir mais lentamente do que a inflação dos bens. Para a Fed, mesmo que a inflação dos bens abrande, a persistência dos preços elevados nos serviços poderá manter elevada a pressão sobre a política monetária.

Entretanto, os rendimentos médios reais por hora diminuíram em termos homólogos, indicando que o crescimento salarial não acompanhou totalmente a inflação. Isto significa que o poder de compra dos agregados familiares continua sob pressão e poderá afetar negativamente a procura futura dos consumidores.

Como poderão os mercados financeiros reagir ao aumento das expectativas de subida das taxas de juro pela Fed?

Após a divulgação do IPC, os mercados ajustaram rapidamente as suas expectativas quanto à trajetória das taxas de juro da Fed. Os principais ativos poderão reagir das seguintes formas:

1. Potencial valorização do dólar americano

Um valor da inflação subjacente superior ao esperado tende a aumentar as expectativas de novas subidas das taxas de juro ou de que estas permaneçam elevadas durante mais tempo, apoiando a procura pelo dólar americano.

Do ponto de vista da análise técnica, os traders poderão acompanhar se o índice do dólar ultrapassa os máximos anteriores e se o movimento é sustentado por um volume mais elevado e por indicadores de momentum mais fortes. Se os preços recuarem rapidamente após o rompimento, os traders deverão estar atentos ao risco de um falso rompimento.

2. Rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro dos EUA

Expectativas mais fortes de subida das taxas de juro tendem a impulsionar os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo. Se os mercados acreditarem cada vez mais que as taxas elevadas permanecerão durante mais tempo, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos também poderá subir.

Rendimentos mais elevados das obrigações implicam geralmente preços mais baixos das mesmas e poderão pressionar as ações tecnológicas com avaliações elevadas, o setor imobiliário e outros ativos sensíveis às taxas de juro.

3. Maior volatilidade das ações dos EUA

Os futuros sobre ações dos EUA reduziram os seus ganhos após a divulgação do IPC, refletindo uma reavaliação das valorizações das empresas e dos custos de financiamento. O aumento das expectativas de subida das taxas de juro poderá reduzir o valor descontado dos fluxos de caixa futuros, exercendo maior pressão sobre as ações tecnológicas e de crescimento.

No entanto, se os dados económicos permanecerem simultaneamente robustos, os mercados poderão interpretar esse facto como um sinal de que a economia continua resiliente. Isto poderá proporcionar um apoio relativo às ações dos setores financeiro e energético, bem como às ações de valor. Por conseguinte, a reação do mercado acionista dependerá do desempenho combinado dos dados relativos à inflação, ao emprego e aos resultados das empresas.

4. Volatilidade em ambos os sentidos no ouro e no petróleo bruto

Um dólar americano mais forte e rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro tendem a pressionar o ouro, cujo preço é denominado em dólares. No entanto, se os mercados ficarem preocupados com uma nova aceleração da inflação, o ouro também poderá beneficiar da procura por ativos de refúgio.

Quanto ao petróleo bruto, os preços poderão permanecer elevados se os riscos para a oferta e as tensões geopolíticas se intensificarem. Por outro lado, as taxas de juro elevadas e as expectativas de um crescimento económico mais lento poderão enfraquecer a procura de energia. Os traders deverão avaliar a evolução tanto do lado da oferta como do lado da procura.

Que níveis importantes deverão os traders de CFD acompanhar?

Para os traders de CFD, a reação inicial do mercado após a divulgação do IPC é frequentemente acompanhada por uma volatilidade elevada e por alterações nas condições de liquidez. Os traders deverão evitar perseguir os preços com base apenas num único dado. Os seguintes fatores merecem atenção:

1. A diferença entre os dados reais e as expectativas do mercado: Um valor da inflação subjacente superior ao esperado tem maior probabilidade de apoiar o dólar americano e pressionar as ações dos EUA.

2. A direção dos rendimentos dos títulos do Tesouro: Uma subida sustentada dos rendimentos poderá confirmar que os mercados estão a reavaliar o cenário de taxas de juro elevadas durante mais tempo.

3. Rompimentos dos principais níveis de suporte e resistência: A capacidade dos preços para se manterem acima ou abaixo de um nível de rompimento tende a ser mais significativa do que um breve pico intradiário.

4. Confirmação entre diferentes mercados: Uma divergência entre o dólar, os títulos do Tesouro e os índices acionistas poderá indicar um enfraquecimento do momentum.

5. Gestão do risco associado a eventos e da alavancagem: A slippage e a volatilidade poderão aumentar significativamente em torno das divulgações do IPC, das decisões sobre taxas de juro e dos discursos de responsáveis dos bancos centrais.

Próximos desenvolvimentos: dimensão da subida e trajetória futura das taxas de juro

O mercado está atento não só à possibilidade de a Fed subir as taxas de juro, mas também a várias questões mais abrangentes:

- Esta subida das taxas de juro será apenas um ajuste pontual da política monetária?

- Existe a possibilidade de outra subida das taxas de juro antes do fim do ano?

- Poderá a inflação recuperar devido ao aumento dos preços da energia?

- O mercado de trabalho e os salários reais estão a começar a abrandar significativamente?

- Manterá a Fed a sua orientação de taxas "elevadas durante mais tempo"?

Se a inflação subjacente permanecer acima das expectativas nos próximos meses, o dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro poderão manter-se firmes. Se a inflação diminuir rapidamente enquanto os dados económicos enfraquecem, os mercados poderão voltar a incorporar nos preços uma potencial mudança da política monetária.

Conclusão

O relatório do IPC dos EUA de agosto revelou uma inflação geral estável, mas uma nova aceleração mensal da inflação subjacente. Isto sugere que, embora as pressões sobre os preços tenham diminuído face aos máximos de longo prazo, ainda não regressaram totalmente ao nível pretendido pela Fed. A recuperação dos preços da energia e dos serviços também aumentou a incerteza em torno das perspetivas futuras de inflação.

Para os mercados financeiros, o valor da inflação subjacente superior ao esperado aumentou as expectativas de novas subidas das taxas de juro e de que estas permaneçam elevadas durante mais tempo. Por conseguinte, o dólar americano, os rendimentos dos títulos do Tesouro e os índices acionistas dos EUA poderão continuar muito voláteis. Os traders de CFD deverão combinar dados económicos, análise técnica e ferramentas de gestão de risco, evitando simultaneamente transações impulsivas imediatamente após a divulgação de dados económicos importantes.

Para acompanhar os movimentos dos preços do dólar americano, dos índices acionistas, do ouro, do petróleo bruto e dos títulos do Tesouro dos EUA, visite o Bitget CFD e explore diversas oportunidades de trading de CFD. Os traders também podem recorrer a ordens stop-loss, ao dimensionamento de posições e a outras ferramentas de gestão de risco para desenvolverem um plano de trading adequado à sua tolerância individual ao risco.

Todos os conteúdos educativos sobre trading disponibilizados pela Bitget destinam-se exclusivamente a fins educativos e não deverão ser considerados aconselhamento financeiro. As estratégias e os exemplos partilhados servem apenas como referência e poderão não refletir as condições reais do mercado. O trading de CFD envolve riscos significativos, incluindo a possível perda de capital. O desempenho passado não garante resultados futuros. Realize uma pesquisa aprofundada e certifique-se de que compreende os riscos envolvidos. A Bitget não se responsabiliza por quaisquer decisões de trading tomadas pelos utilizadores.